行业投资评级 - 有色金属行业评级为看好 [5] 报告核心观点 - 镁合金密度低比强度高在汽车轻量化领域有潜力但传统镁合金耐蚀性差导致应用有限单车用量约15kg中铝研发的新型不锈镁合金提升耐蚀性且价格回落为镁合金在汽车领域应用提供新机遇其可用于新领域潜在市场规模有望提升至目前用量10倍单车用量可能增至143 - 145kg/车整体汽车轻量化材料潜在市场规模有望达230万吨/年 [2][3][4] 各部分总结 镁合金的轻量化优势 - 镁合金比强度高更轻密度是1.74g/cm3是铝的2/3左右不到钢的1/4比强度高于常见材料易于加工冷机械加工性能良好还有良好的止振焊接和铸造性能压铸镁合金密度高性能稳定镁合金也存在耐腐蚀和延展性较差的问题 [18] 镁合金在汽车上的传统应用 - 镁合金在汽车上应用主要集中在造型复杂的结构件如方向盘转向件仪表盘支架车载显示屏支架座椅骨架中控支架等大部分在不接触腐蚀介质的干燥区域镁合金汽车座椅骨架吸振性好易于机械加工韩国现代汽车用镁合金替代钢材制作座椅骨架减重50%传统应用单车用量保守估计可达15kg左右 [19][25] 技术突破 - 新型不锈镁耐腐蚀能力和延展性大幅提高 - 传统镁合金耐蚀性和延展性差制约其在汽车行业大批量应用如AZ91D镁合金在NaCl溶液中腐蚀速度快传统镁合金常温下延伸率低成型困难新型不锈镁合金耐蚀性达到普通镁合金的10 - 50倍采用工艺成分优化成本未大幅增加新型不锈镁合金延展性优化解决了成型开裂问题 [26][30][31][35] 新型不锈镁合金潜在新应用 - 新型镁合金突破耐蚀性和成型性能问题后有望在新能源车三电系统壳体轻量化结构件冲压类车身零件等领域取得应用在电机壳体和电池包壳体方面若镁合金耐蚀性得到验证可能成为新发展方向镁合金电池&电机壳体潜在单车用量约64kg轻量化结构件若按白车身10%零部件替换为镁合金用量可达40kg冲压类车身覆盖件若50%外覆盖件替换为镁合金单车用量约20kg镁合金轮毂因镁合金原料价格回落和耐蚀性解决应用可能进一步释放 [36][39][40][42] 镁合金的潜在市场规模有望提升至目前用量的10倍 - 镁合金在汽车领域新应用方向单车可达130kg左右传统和新应用领域合并单车用量有望达145kg左右约为原来10倍根据2023年中国乘用车产量核算镁合金潜在市场规模可能达每年230万吨以上 [42]