分组1：行业投资评级 - 行业评级为增持（维持）[13] 分组2：报告核心观点 - 前三季度中药行业受高基数、消费疲软、集采等因素影响业绩短期承压但随着中药集采温和落地、宏观政策对消费提振效果逐步显现、医保及基药目录调整推进以及高基数效应减弱中药行业有望重回稳定增长趋势长期来看创新与传承仍是行业发展核心与重点传承创新转化赋能成为引领中药行业高质量发展新质生产力建议关注三大主线包括药创新关注中药创新药药焕新关注品牌中药国企改革关注提质增效国有控股企业[12][16][17] 分组3：市场表现 - 上周（2024.11.11 - 2024.11.15）医药生物报收7608.26点下跌3.92%中药Ⅱ报收6874.19点下跌3.99%化学制药报收10509.56点下跌4.08%生物制品报收6392.66点下跌3.39%医药商业报收5307.07点下跌1.52%医疗器械报收6502.63点下跌3.37%医疗服务报收5264.16点下跌5.51%医药板块普跌从公司表现来看表现居前公司有ST九芝ST百灵嘉应制药维康药业长药控股表现靠后公司有康美药业陇神戎发新天药业佐力药业中恒集团[8] 分组4：估值 - 上周中药板块PE（ttm）为28.65X环比下降1.19X近一年PE最大值为30.13X最小值为21.67X PB（lf）为2.47X环比下降0.1X近一年PB最大值为2.69X最小值为1.99X PE处于近十年以来32.53%分位数PB处于近十年以来8.89%分位数中药板块相对沪深300估值溢价率为127.16%[9] 分组5：集采情况 - 11月18日广东省药品交易中心发布关于征求《广东联盟金莲花等中成药集中带量采购文件（征求意见稿）》意见通知此次集采主体为联盟地区包括广东辽宁吉林黑龙江江西湖南广西海南重庆云南陕西青海宁夏新疆新疆生产建设兵团集采范围为此前广东联盟组织的清开灵等中成药品种全国中成药联盟第三批集采以及首批扩围接续品种不在此次广东集采之内集采分为独家组和非独家组采购周期原则上到2026年12月31日中成药先后经历湖北联盟广东联盟北京山东全国集采等多次集采2024年10月全国中成药联盟第三批和首批扩围续接集采启动目前又再次迎来广东联盟集采从以往集采情况看五次集采价格平均降幅在43%左右中选率在62%左右整体偏温和独家品种优势显著集采尤其是独家品种集采有望带来放量进而实现以价换量建议关注第三批全国中成药集采广东联盟集采进展以及中选独家品种[10][11]