1 | --- | --- | --- | |-------|-------|------------------| | | | | | | | 东方金诚宏观研究 | 事件： 2024 年 11 月 20 日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布新版 LPR 报价：1 年期品种报 3.10%，上月为 3.10%；5 年期以上品种报 3.60%，上月为 3.60%。 解读： 在 10 月两个期限品种 LPR 报价分别大幅下调 25 个基点后，11 月 LPR 报价保持不变，符 合市场预期。一方面，作为 LPR 报价的定价基础，9 月降息之后政策利率（央行 7 天期逆回 购利率）保持稳定，已在很大程度上预示 11 月 LPR 报价会保持不变。另一方面，10 月 LPR 报价下调幅度较大，加之银行净息差仍面临一定下行压力，报价行也缺乏进一步下调 LPR 报 价加点的动力。 我们认为，11 月 LPR 报价保持不动，根本原因在于一揽子增量政策出台后，10 月宏观经 济景气度上行，楼市显著回暖，主要经济指标普遍改善，当前进入政策效果观察期，重点是 将 9 月"有力度"的政策性降息及 10 月 LPR 报价大幅下调 ...