行业投资评级 - 有色金属行业评级为看好[6] 报告核心观点 - 2024年11月15日财政部、税务总局公布自2024年12月1日起取消铝材、铜材等产品出口退税政策这一事件对行业有诸多影响[1][11] - 取消退税政策几乎涉及铜铝材大部分出口产品铝和铜材出口量在2024年1 - 9月有同比增长且取消退税产品在出口量中占比高[2] - 取消退税政策影响铜需求1 - 2%[3] - 箔类、板带类的出口产品受影响较大[4] - 取消出口退税后有利于强者恒强加速行业产能出清中游加工企业盈利短期受抑制但可解决内外价差或受影响直至出口量修复[5] 根据相关目录分别进行总结 铜材相关 - 2024年1 - 9月铜材出口量为61.2万吨同比+25.4%取消退税产品总出口量为52.4万吨占国内铜材出口量的86%[2] - 取消退税政策影响国内铜材出口量的58%影响中国铜需求1.4%左右[3] - 铜箔和铜丝受到政策影响较大铜管来料加工贸易较多受影响较小[4] - 相较于铝铜材的取消退税政策影响力更小但铜箔和铜丝受影响度较大[12] - 取消退税产品在铜材出口中约占80%以上[12] - 2023年一般贸易出口量为34万吨在国内铜材表观消费量的1.7%政策出台后2025年铜材出口量将下降21万吨影响需求1.4%左右[13] 铝材相关 - 2024年1 - 9月中国铝材出口量为466.02万吨同比+18%取消退税产品总出口量为462万吨占国内铝材出口量的99%[2] - 2023年中国铝材的产量为6303.4万吨同比+1.3%取消退税的产品约占总铝材产量的8%左右[3] - 铝箔和铝板带受到政策影响较大铝箔出口量占全国产量的31%左右铝板带出口量占全国产量的25%左右[4] - 取消退税产品几乎为所有的铝材出口产品[17] - 从出口国别来看主要出口地为亚洲、北美等地区[18]