报告行业投资评级 - 增持（维持）[3] 报告的核心观点 - 2024年10月上市公司出栏环比增加，价格环比下跌，11月猪价延续跌势但旺季反弹仍可期，看好猪价旺季反弹幅度并给出相关投资建议[3][4][31] 根据相关目录分别进行总结 出栏环比增加，价格环比下跌 - 2024年10月18家上市生猪养殖企业合计出栏量1429.8万头，同比增加12.5%、环比增加14.6%，1 - 10月累计出栏12692万头，同比增加2.8%，部分企业同比增速较高[3][16] - 2024年10月，牧原股份、温氏股份、立华股份商品猪出栏平均体重分别为124kg、123kg、122kg，环比分别 - 0.9%、0.6%、+1.6%，16省市白条猪肉宰后均重91.04公斤，与9月相比略降0.15%[3][16] - 绝大部分公司商品猪售价超过17.0元/公斤，最高价为东瑞股份19.21元/公斤，最低价为天康生物16.91元/公斤，2024年10月全国生猪均价17.61元/公斤，环比下降7.1%[22][23] 价格延续跌势，静待旺季反弹 - 2024年11月19日全国生猪均价16.03元/公斤，较10月同期下跌8.5%[25] - 2024年11月第3周自繁自养头均盈利达到206.53元/头，盈利较上月减少139.48元/头，外购仔猪头均亏损43.56元/头，盈利较上月减少71.35元/头[25] - 2024年全国偏热天气影响猪肉消费回升和价格上行，但也抑制产业预期使库存与投机性行为偏少，天气转凉后消费旺季猪价值得期待[25] - 2024年10月能繁母猪存栏环比增速平稳，各样本环比上升幅度不同但除卓创外环比增幅与上月差异不大[26] 投资建议 - 仍看好猪价旺季反弹幅度，关注估值与成本性价比突出的龙头及低成本、高成长标的，如牧原股份、温氏股份等[31]