报告行业投资评级 - 强于大市（预计6个月内，行业指数表现强于市场表现5%以上）[46] 报告的核心观点 - 华为ADS新增智驾里程领先，推出“智驾险”提升用户使用信心，智驾里程数据领先且智驾里程占比高于国内其它智驾车企，2025年或将推出支持L3的智驾系统，高阶智驾车保有量日渐走高，华为系在未来的胜出几率更大，鸿蒙智行推出“智驾险”服务，保障权益最高达500万元[11][12][13][14][19] - 问界M9订单保持快速增长，在手订单充足，M9热销大幅改善赛力斯盈利能力，问界渠道拟引入豪车经销商中升，2025年增长确定性强，新车型将继续释放业绩弹性[24][26][30][31] - 智界R7表现强劲，智界新S7将与华为mate70同时发布，智界S7二次上市后销量低于预期，R7上市后订单表现较好，新S7有望成为爆款车型，S7、R7双车驱动，智界有望成为鸿蒙智行第二增长极[32][37][38] - 推荐与华为合作紧密的赛力斯，推荐长安汽车，建议关注北汽蓝谷、江淮汽车，看好问界所处高端混动SUV赛道扩容，推荐理想汽车、长城汽车[43] 根据相关目录分别进行总结 新增智驾里程领先，推出“智驾险”提升用户使用信心 - 华为智驾里程数据领先，10月华为智驾总里程为1.97亿公里，智驾里程占比达到33.1%，其中高速智驾里程1.46亿公里，10月华为ADS城区智驾总里程达到5139.09万公里，理想汽车10月新增智能驾驶NOA里程1.5亿公里低于华为，在城区智驾里程方面，华为十一假期城区智驾里程达1334.9万公里，理想为726.1万公里，智驾里程占比（智驾总里程/行驶总里程）方面，24年十一假期期间，华为智驾里程占比达到41.1%，明显高于理想/小鹏，训练算力领先国内车企，2025年或将推出支持L3的智驾系统[11][12][13][14] - 鸿蒙智行推出“智驾险”服务，2024年11月17日下定鸿蒙智行旗下车型可享受至高价值4000元的智驾无忧服务权益，权益时长为自权益激活后12个月，活动时间为2024年11月16日 - 2024年12月1日，“智驾险”服务覆盖五大智驾场景，保障权益最高达到500万元[19] 问界品牌筑基已成，智界涅槃重生 - 问界M9累计大定突破17万台，订单处于快速增长中，近期M9每增加1万台大定订单所需时间仅为16天，1 - 10月问界M9累计零售销量达到12.5万台，M9热销改善赛力斯盈利能力，2024年前三季度赛力斯毛利率达到25.2%，归母净利润达到40.4亿元，其中24年单三季度扣非净利润达到23.3亿元，单季度净利润率已超过5%，问界渠道拟引入豪车经销商中升，2025年增长确定性强，新车型将继续释放业绩弹性[24][26][30][31] - 智界S7在2023年上市后遇交付问题，二次上市后销量仍低于预期，1 - 10月智界S7累计销量为2.9万台，智界R7于2024年9月上市，上市33天累计大定突破3万，上市30天交付量累计突破10000台，智界新S7将于2024年11月26日与华为Mate 70共同发布，预售价24.8万元起，新增主打年轻的四个色系，S7、R7双车驱动，智界有望成为鸿蒙智行的第二增长极[32][37][38] 投资建议 - 华为是未来几年智能新能源领域的重要参与者之一，其在未来智能驾驶领域的竞争中保持领先地位的概率大，问界是目前表现最成功的智选车品牌，也是当前华为做大引望公司的重要依靠，智界R7及即将上市的新S7，品牌影响力逐渐提升，有望成为继问界之后华为智能车的第二增长极，推荐与华为合作紧密的赛力斯，推荐长安汽车，建议关注北汽蓝谷、江淮汽车，看好问界所处高端混动SUV赛道扩容，推荐理想汽车、长城汽车[43]