美元持续上涨原因 - 美国经济增长加快经济软着陆预期增强美国10月标普全球制造业PMI48.5服务业PMI初值55.3综合PMI初值54.3就业方面10月季调后非农就业人口增1.2万失业率4.1%平均时薪同比升4%环比升0.4%消费方面10月密歇根大学消费者信心指数为70.5美国经济整体韧性较强劳动力市场整体有所改善市场对于美国经济软着陆的预期逐步增强 [14][18] - 美国通胀上行风险上升美国10月CPI2.6%较上月上升0.2%核心CPI3.3%较上月持平2025年随着房租通胀和食品通胀可能触底上升以及服务消费通胀继续保持强劲美国通胀上行压力加大特朗普政策或进一步推升通胀美联储降息预期将进一步减弱 [19] - 美联储降息预期持续降温11月8日美联储联邦基金利率目标区间从4.75% - 5.0%降至4.50% - 4.75%降幅25个基点市场对于美联储短期降息预期大幅下调目前市场降低了对2025年美联储降息的预期预计只降息2 - 3次12月份降息概率降至50%左右 [20][22] - 特朗普胜选或将进一步推升美国经济和通胀特朗普当选下任总统共和党在国会参众两院占多数席位特朗普减税政策可提振消费和私人投资促进制造业回流本土可增加就业和消费驱逐非法移民推高工资实行贸易保护主义政策虽影响出口但美国内需足以抵消负面冲击整体经济会增长在通胀方面其政策会从多方面推升通胀水平美联储降息预期可能减弱降息节奏可能放缓市场短期交易特朗普行情持续升温美元指数和美债收益率持续上涨 [23][24][25][27] 美元及外汇市场走势后续何去何从 - 短期美元指数偏强运行但进一步上行空间有限美国经济持续改善通胀回升以及特朗普行情交易对美元有较强支撑非美货币短期贬值压力较大对美国出口依赖较大的东南亚国家日本墨西哥等受美国加征关税政策影响汇率贬值压力较大人民币汇率短期表现相对较强但仍面临一定贬值压力 [28] - 中长期特朗普就职后其移民和关税政策率先实施减税政策逐步推进将进一步推升美国经济和通胀其对中国和全球其他国家加征关税政策将冲击全球其他国家经济可能形成美国经济一枝独秀局面美联储降息节奏将放缓幅度将缩小美元指数整体表现较强非美货币整体表现较弱 [28]