行业投资评级 - 轻工制造行业投资评级为推荐维持[7] 报告核心观点 - 地产端利好不断，家居行业景气度持续回暖，出口板块受情绪端压制，个护板块电商双11大促收官成绩较好，造纸板块部分纸品价格回暖，内需回暖与浆价下行的顺周期阶段可关注行业龙头[8] 各板块情况 出口板块 - 市场对12月降息25bps的预期显著升温，降息后美国地产链有望受益，短期出口板块会受到情绪端的压制，建议关注美国进口依赖度高的子行业中海外产能布局完善的细分龙头永艺股份、天振股份等[8] 个护板块 - 电商双11大促收官，自由点在多个平台GMV同比增长显著，可靠在多个平台获得榜单第一且产品总销售超736万片，持续推荐全国扩张和产品结构优化逻辑不断兑现的卫生巾领先品牌百亚股份[8] 家居板块 - 本周地产端利好政策不断，包括契税和增值税方面的调整以及城中村改造政策支持范围的扩大，国家统计局公布10月数据显示地产止跌回稳，社零方面家具类零售额同比增长，家居家装以旧换新补贴持续拉动行业景气度回升，虽然个别地区补贴预算已使用完毕，但多数城市仍在推进，行业景气度回暖趋势未变，头部企业更具优势，建议关注相关企业[8] 造纸板块 - 箱瓦纸继续发布涨价函，包装纸价格持续回暖，在内需回暖与浆价下行的顺周期阶段，建议关注行业龙头太阳纸业[8]