行业投资评级 - 行业评级为买入[2] 核心观点 - 证券方面市值管理指引出炉保荐业务规范低价竞争保险方面监管加大养老金融建设推动保险产品扩容且稳增长政策利于长端利率和权益市场回暖保险股估值有望回升应重视非银板块交易良机[2] 各板块总结 证券板块 - 证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》正式稿较征求意见稿有“松绑”与“加码”平衡为上市公司提供更大灵活性同时加强监管要求浙江监管局出具警示函避免投行收费恶性竞争明确监管底线规范保荐业务市场竞争秩序当前市场活跃度明显提升并购事件吸引增量资金关注行业估值修复空间可期政策转向下市场预期修复初期应重视券商及证券IT的业绩估值高弹性利好政策落地及券商业绩改善提升行情持续性[2] - 本周沪深两市日均成交额2.2万亿元（环比 -9.03%）沪深两融余额18461.95亿元（环比 +0.04%）[2] 保险板块 - 监管加大养老金融建设有望推动保险产品进一步扩容同时稳增长政策的逐渐推出有利于长端利率和权益市场继续回暖利好全年利润维持较高增速叠加利差改善带来的价值增速走扩保险股估值有望继续回升[2] - 上市险企10月保费数据寿险增速小幅收窄财险增长继续提速长端利率低位运行保险资产端静待边际变化[15][17] - 1 - 10月的平安/国寿/新华/太保寿险原保费同比增速分别为9%/4.9%/1.8%/2.4%较1 - 9月的9.8%/5.1%/1.9%/2.4%普遍收窄10月单月保费普遍为负增长分别为-1.9%/-2.6%/-0.2%/2.3%[15] - 1 - 10月人保财/平安财/太保财险保费同比增速分别为4.8%/6.5%/7.4%较1 - 9月的4.6%/5.9%/7.7%普遍走扩[15] 个股推荐 - 证券板块个股建议关注东方财富、同花顺以及华泰证券/HTSC、中信证券（A/H）、国泰君安（A/H）、中金公司（H）、中国银河（A/H）、招商证券（A/H）等[2] - 保险板块个股建议关注中国太保（A/H）、新华保险（A/H）、中国平安（A/H）、中国太平（H）、中国人寿（A/H）、中国财险（H）、友邦保险（H）港股金融建议关注香港交易所、中银航空租赁[2] - 重点公司给出了估值和财务分析包括合理价值、EPS、PE、PEV/PB、ROE等数据[5]