报告行业投资评级 - 未明确提及[无相关内容] 报告的核心观点 - 美元潮汐机理对中国有利本轮美元潮汐对中国会更为有利中国资产有需求且存在避险资金等有利因素[7] - 国内地产政策顺周期开启对比2014年有不同特点当前市场有利有弊且不同类型城市复苏存在差异[14][27][31] - 判断房地产市场25年将进入底部区域库存去化压力大但已接近高点且销售同比增速有望收窄[56][60] - 企业端从保信用转向保价值行业发展以资产激活为核心企业按新思维推动业务发展[72][78] - 牛市关注低估值修复关注市场从负反馈到正反馈的关键拐点以及量价拐点[81] - 投资建议坚定强推大蓝筹重点关注低估值+收并购预期的优质标的[86] 根据相关目录分别进行总结 1. 美元潮汐机理 - 美元潮汐与新兴市场国家经济相关联其货币政策影响资金流向和资产价格[5] - 中国在美元潮汐中的情况本轮美元潮汐对中国更有利存在多方面促使中国资产需求的因素[7][8] 2. 国内地产政策顺周期开启—对比2014年周期启动 - 2023年7月政治局会议后房地产政策注重呵护基本面修复2024年9月提出止跌回稳[14] - 与2014 - 2016年市场特点对比当前市场有不同类型城市人口和债务差异大等情况[27] - 当前市场的有利点包括有效产能去化明显中期土地供给收缩房价调整幅度大销售规模调整幅度大等[31][36][41][46] - 对未来二十年我国住宅需求进行了测算包括不同需求类型且需求呈现缩减趋势[51][52][53] 3. 判断房地产市场25年将进入底部区域 - 库存去化压力攀升至高点分线城市库存去化周期各有不同[56] - 2024年前10月重点城市商品房销售面积呈现底部运行态势销售价格与销售量虽会震荡但整体进入底部区域[59][64] - 对2024年房地产数据进行预测包括开发投资新开工竣工销售面积和销售额等方面[65] - 开发商去库存有生产周期且销售增速启动与开发投资增速启动存在时滞[66][67] 4. 企业端：保信用转向保价值 - 中国房地产投资高增长时代难以持续美国房地产业对GDP贡献率高于中国[71] - 企业将从保信用转向保价值转向赚真钱真分红长期分且以资产激活为核心推动业务发展[72][73][78] 5. 牛市就是消灭一切低估值！ - 建议关注市场从负反馈走向正反馈的关键拐点以及从量拐点到价拐点[81] - 提及2024年中国AH股蓝筹PB水平[83] 6. 总结：投资建议 - 坚定强推大蓝筹重点关注低估值+收并购预期的优质标的并分别列举了A股和H股的相关标的[86]