报告行业投资评级 - 文档未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 味之素ABF目前占据全球个人电脑绝缘膜市场近100%份额其ABF材料相关业绩可高度反映ABF载板行业景气度味之素FY2024Q2营收和商业利润同比增长且电子材料业务相关数据也同比增长 [2] - 味之素上调FY2024电子材料营收预测有望超越FY2022营收创下新高 [3] - 通用服务器回暖AI相关产品将成为未来ABF载板行业增长的主要驱动力AI服务器对通用服务器的“挤出效应”正得到有效缓解 [4] - 味之素上调营收预测AI“挤出效应”缓解通用服务器需求复苏下AI产品将驱动ABF载板需求进入高景气周期建议关注兴森科技 [4] 根据相关目录分别进行总结 味之素业绩相关 - FY2024Q2味之素实现营收3787亿日元同比增长约8%商业利润438亿日元同比增长约30%电子材料业务营收198亿日元同比增长约32%商业利润103亿日元同比增长约49% [2] - 味之素FY2023电子材料业务营收608亿日元今年5月给出FY2024营收预测为691亿日元FY2024Q2上调至746亿日元目标相对于FY2023年营收同比增长22%有望超越FY2022营收高点 [3] ABF载板行业相关 - ABF载板终端需求主要集中在PC服务器和网络应用上味之素看到相关产品显现复苏迹象未来AI相关产品将成为增长主要驱动力 [4] - 2023年AI服务器对通用服务器有“挤出效应”导致服务器出货量及载板需求下滑2024年云厂商资本开支加大2025年有望继续成长且高性能计算服务器复苏力度超预期表明“挤出效应”正在缓解 [4]