事件： 2024 年 11 月 15 日，财政部、国家税务总局发布《关于调整出口退税政 策的公告》，将部分成品油、光伏、电池、部分非金属矿物制品的出口退 税率由 13%下调至 9%。 点评观点： ➢ 退税减少，企业资金周转压力增加： 相关报告 在当前行业需求不振，行业内卷形势下，退税下调后增加的 4%成本较难 全部通过提价由海外下游企业承担。退税减少直接影响企业资金周转，特 别是光伏产业链整体亏损的情形下，企业资金压力将明显加大。 ➢ 行业优胜劣汰，产能出清真正提速： 光伏行业的核心问题是供需错配和产能过剩。此次国家层面通过宏观调 控手段，让落后产能，缺乏市场竞争力的企业淘汰出局，而重视科技创 新，具有成本和技术优势的企业将获得更多市场占有率，未来头部企业集 中度将进一步提升，强者恒强。 ➢ 密切关注周期拐点信号，优选行业龙头： 目前光伏产业链价格及企业盈利已明确处于底部，后续终端需求释放有 望逐步带动产业链价格回归，头部企业实现盈利可期，建议密切关注行 业周期拐点信号。 研究部 在光伏整体亏损，深度整合形势下，是企业综合竞争优势，包括成本， 姓名：杨义琼 证 券 研 究 报 告 盈利能力，财务状况和现金流的 ...