投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级[无对应序号] 核心观点 - 10月服装品牌流水环比改善基本面有望稳中向好且品牌服饰龙头估值低部分标的剔除净现金后市盈率低在促消费政策催化下估值有望修复同时家纺龙头品牌现金流充沛资本开支需求低未来有望延续高分红股息率居行业前列[2] - 家纺补贴政策持续发力线上补贴范围扩展至全国且补贴活动分两个阶段不同阶段有不同平台补贴力度和收货地址要求[2] - 线下家纺补贴在上海率先实行厦门紧随其后且两地补贴有各自的品类覆盖品牌要求和补贴比例等[3] - 家纺龙头积极参与补贴活动尽管活动启动时间短但因覆盖品类广折扣力度大终端销售有望提振[3] 按目录总结 线上补贴 - 线上补贴范围已扩展至全国分两个阶段第一阶段双十一期间罗莱水星品牌在淘宝平台有补贴活动补贴资金来自上海市政府补贴力度为15％收货地址限于上海地区第二阶段双十一后至今淘宝平台收货地址扩大至全国京东平台上线家纺国补活动补贴力度20%涵盖全品类面向全国用户[2] 线下补贴 - 线下家纺补贴上海地区率先实行厦门地区紧随其后上海10月下旬将家纺类产品纳入消费补贴政策范围覆盖多品类多品牌线下补贴覆盖百货超市及品牌专卖店消费者提前在云闪付平台实名认证线下购买指定家纺产品付款时可享受15％政府补贴单笔最高补贴2000元厦门10月30日发布通知放宽补贴对象扩大补贴品类推行线上销售床上用品纳入补贴范围补贴比例20%单笔最高补贴2000元[3] 企业参与补贴活动 - 罗莱水星富安娜等家纺龙头纷纷在线上平台及线下相应地区门店推出家纺补贴活动虽活动启动时间短但因补贴活动覆盖品类广折扣力度大终端销售有望提振[3]