行业投资评级 - 投资评级为优于大市维持[2] 报告核心观点 - 味之素发布2024财年第二季度财务报告，其ABF目前占据全球个人电脑绝缘膜市场近100%份额，味之素FY2024Q2实现营收3787亿日元同比增长约8%，商业利润438亿日元同比增长约30%，电子材料业务营收198亿日元同比增长约32%，商业利润103亿日元同比增长约49%[5] - 味之素上调FY2024电子材料营收预测，有望超越FY2022营收创下新高[6] - 通用服务器回暖，AI相关产品将成为未来ABF载板行业增长的主要驱动力，AI服务器对通用服务器的“挤出效应”正得到有效缓解，建议关注兴森科技[7] 根据相关目录分别进行总结 味之素财务情况 - 味之素FY2024Q2营收3787亿日元同比增长约8%，商业利润438亿日元同比增长约30%，电子材料业务营收198亿日元同比增长约32%，商业利润103亿日元同比增长约49%[5] - 味之素上调FY2024电子材料营收预测，有望超越FY2022营收高点[6] ABF载板行业情况 - ABF载板终端需求主要集中在PC、服务器和网络应用上，味之素看到相关产品显现复苏迹象，AI相关产品将成为未来增长主要驱动力[7] - 2023年AI服务器资本开支对通用服务器需求产生“挤出效应”，2024年云厂商加大资本开支且2025年有望继续成长，“挤出效应”正得到有效缓解[7] 投资建议 - 味之素上调营收预测，AI“挤出效应”缓解，通用服务器需求复苏下，AI相关产品将成为ABF载板新增量，有望驱动需求进入持续高景气周期，建议关注兴森科技[7]