行业深度报告· 农林牧渔行业 央国企引领专题:高质量并购续写种企新篇章 "且看种业"系列报告之三 核心观点 ● ● 农业央国企 23年以来综合表现超越行业大盘。农林牧渔行业中央国企共 33 家,占比 30%。从子行业分布来看,主要集中于种植业、农产品加工,其中 又以种业为重(央国企占比 60%)。23年新一轮国企改革深化提升行动开启 后,农林牧渔央国企指数跑出了显著优于行业总体指数的表现,种业央国企综 合表现也同样优于SW种子指数(截至24年11月15日实现超额收益约6.7%)。 种业央企具备规模优势,分红积极性更高。我国已形成"一利五率"和"一 企一策"相结合的国企考核指标体系,将央国企和非央国企对比可见:种业央 企的市值和营收规模远高于地方国企和非央国企,24Q1-3 种业 4 家央企受粮 价下行、行业竞争激烈、销售谈季等影响,业绩出现不同程度的亏损或下滑, 但从前瞻指标 Q3 末合同负债来看,24/25 销售季业绩具备较好支撑。此外, 种业央企呈现出较高的分红积极性,23年种业央企平均分红总额达4121.55 万元,远高于地方国企和非央国企,其中有3家央企各进行了1次分红。 ● 央国企并购重组热度提升, ...