行业深度研究(深度) 证券研究报告 分析师：刘道明（执业 S1130520020004） 联系人： 黄晓军（执业 S1130122050092） 联系人： 麦世学（执业S1130123100111） liudaoming@gjzq.com.cn 报告摘要 - OpenAI 下一代人工智能模型（Orion）在性能提升方面出现放缓，未达到业界预期，训练初期就已与 GPT-4 相 当，但随着训练深入，性能提升减弱。这可能意味着扩展规律（通过增加模型规模和数据量提升性能）不再适用， 可能影响 GPGPU 市场需求。企业将重新评估计算资源投资，可能更加注重算法优化和模型架构创新，推动对小规 模、高效率计算集群的需求增加。 - AI 聊天助手活跃度仍在上升，OpenAI 的 Operator 实现类似"Computer Use"功能，将在明年初推出，AI 代理效 果将持续提升至可用程度，对传统交互逻辑有较大的影响。 - SK 海力士在 SK AI Summit 2024 上宣布正在开发容量为 48GB 的 HBM3e 16hi 产品，预计于 2025 年上半年送 样。该产品将提供更高的位元容量，并在 HBM4 世代量产前 ...