分组1：报告行业投资评级 - 建材行业投资评级为增持[8] 分组2：报告的核心观点 - 政策接力节奏更快，契税让利政策快速兑现，验证政策思路从托底变为主动提振且后续预期还将持续，市值管理新政更利好板块权重已经破净的水泥板块消费建材板块赔率优先，中期格局优势明显，估值空间突出水泥板块吨盈利水平Q4环比和25年同比有望迎来实质性改善，供给侧优化落地预期增强[8][9][15] - 玻璃加工/玻纤龙头持续价值回归，玻璃加工需求强韧性，龙头竞争力高壁垒，估值和股息充分优势，迎来持续价值回归，玻璃纤维板块确认价格拐点，龙头企业销售占比更高的高端粗纱以及电子纱/布明显需求和格局更优[9][16] 分组3：水泥行业相关总结 - 全国水泥市场价格环比继续上涨0.4%，价格上涨地区主要是福建和陕西，幅度20 - 30元/吨，暂无回落区域，北方地区需求继续减弱，全国水泥出货率环比下滑约1.5个百分点，部分地区价格进入维稳阶段，部分地区再次开启新一轮价格推涨，幅度30 - 50元/吨，后期价格将继续保持小幅震荡上行走势[9][17][45] - 不同地区水泥价格走势不同，如华北地区大稳小动，东北地区以稳为主，华东地区持续小幅上涨，中南地区趋强运行，西南地区继续推涨，西北地区小幅上涨等[45][46][47][48][49] - 11月9日至11月15日，全国水泥库容比为66.50%，环比下降0.19%，不同地区库容比有升有降[79] - 主要成本煤炭价格方面，京唐港平仓价动力未煤（Q5500）山西产价格842元/吨，环比 - 9元/吨[84] 分组4：玻璃行业相关总结 - 本周国内浮法玻璃均价为1453.79元/吨，环比上涨64.46元/吨，浮法白玻价格趋于平稳，利润继续修复，浮法产线变动较大，涨势放缓，华北、华中、华东区域期现商集中出货，价格随期货盘面波动较大，库存方面，重点监测省份生产企业库存总量4140万重量箱，较上周四库存下降210万重量箱，降幅4.83%，库存天数约22.14天，较上周四减少0.79天[99][100] - 不同区域玻璃市场变动情况不同，如华北价格涨跌互现，华东价格稳中小涨，华南周内涨势放缓，西南价格涨后趋稳等[97][98] - 产能方面，信义重庆1100T/D新一线11月10日点火，明轩玻璃600T/D一线11月11日复产，天津中玻700T/D浮法一线11月14日冷修等，本周在产日熔量共计159665吨，环比增加1000吨[100][108] - 主要成本方面，华东重质纯碱1550元/吨，环比持平，燃料油（油浆）山东地区3600元/吨，环比特平[114][117] 分组5：玻纤行业相关总结 - 玻纤价格弱势下行，电子纱价格维稳延续，国内无碱粗纱市场价格继续下调，多数中小厂成交灵活度增加，无碱粗纱市场需求整体表现一般，电子纱市场需求仍显一般，短期下游CCL订单情况不一，但供应或逐步增加，需求支撑有限[124] - 2400tex缠绕直接纱主流价格在3300 - 3600元/吨不等，电子纱G75主流成交在8600 - 9000元/吨左右，电子布价格主流报3.8 - 4.0元/米不等[124] - 差异化加大主要利好中国巨石、中材科技，玻纤景气逻辑需重新审视，需求结构升级带来企业盈利能力差异巨大，重点推荐中国巨石、中材科技[124]