一、报告行业投资评级 - 投资评级为看好且维持[8] 二、报告的核心观点 - 在电力行业中，不同电源发电情况各有不同水电出力延续偏弱，风电高增，核电和光伏延续稳健，火电维持稳健增长水电方面，10月全国降水量虽整体偏多但区域分布不均，南方降雨偏少叠加去年同期偏高基数影响，10月水电发电量同比减少14.9%，预计11月增速将有所好转；风电10月发电量同比增长34.0%，主要受台风影响及去年同期基数偏低影响；核电10月发电量同比增长2.2%；光伏发电10月发电量同比增长12.6%，增速环比微降；火电10月当月发电量同比增长1.8%，虽整体用电需求增速环比回落致火电发电量增速环比降低7.1个百分点，但火电电量作为业绩弱敏感项，小幅波动影响有限，且电价不存在大幅下降基础，火电仍是优质发电资产[6][37] - “碳中和”时代号召和电力市场化改革贯穿“十四五”期间，电力运营商内在价值将全面重估，随着电力体制改革稳步推进，火电经营环境有望持续改善，推荐关注多个优质转型火电运营商、水电板块优质企业以及新能源背景下的相关企业[6] 三、根据相关目录分别进行总结 （一）下周重点推荐 - 推荐了华润电力、福能股份、华电国际等多家企业，阐述了各企业的优势，如华润电力存量火电机组单机规模大、新能源资产盈利能力强且分红高；福能股份深耕福建电力资源且火电成本有望降低、气电业绩有望反转；华电国际受益于煤电容量电价改革、参股新能源资产整合平台且电价上浮利好业绩等[18] （二）国家统计局发布10月份全社会发电量数据 - 2024年10月份全国统计口径发电机组发电量达到7310亿千瓦时，同比增长2.1%；1 - 10月份全国统计口径发电机组发电量达到78027亿千瓦时，同比增长5.2%分电源来看，10月火力发电量为4771亿千瓦时，同比增长1.8%；水力发电量为1049亿千瓦时，同比减少14.9%；核能发电量为367亿千瓦时，同比增长2.2%；风力发电量为800亿千瓦时，同比增长34.0%；太阳能发电量为323亿千瓦时，同比增长12.6%[29] （三）偏弱需求限制火电增速，水电偏弱风电延续高增 - 10月规模以上工业增加值同比实际增长5.3%，增速环比降低0.1个百分点，受用电需求边际转弱影响，10月全国规模以上机组发电量同比增长2.1%，增速环比降低3.9个百分点水电出力延续偏弱，风电高增，核电和光伏延续稳健，火电维持稳健增长，同时分析了各电源增长或降低的原因以及后续走势[30][34] （四）行业及公司涨跌幅 - 截至2024年11月15日，CJ燃气、CJ火电、CJ水电、CJ电网的市盈率(TTM)分别为17.31倍、13.69倍、19.81倍和24.92倍，对沪深300的溢价分别为44.81%、14.50%、65.74%、108.45%本周电力板块涨幅前五名和后五名的公司分别为……电力板块指数本周下跌，整体表现弱于上周，水电板块相对优于其他板块，国投电力本周表现较为优异[53] （五）煤炭价格信息 - 截至11月11日，秦皇岛煤炭价格行情中大同优混(Q5800K)平仓价907.40元/吨，较上周下降5.40元/吨；山西优混(Q5500K)平仓价847.20元/吨，较上周下降4.40元/吨；山西大混(Q5000K)平仓价745.40元/吨，较上周下降5.00元/吨同时列出了国际动力煤一周市场价格数据[69] （六）重要公司重点公告 - 【长江电力】转让清能集团股权及相关债权进展，已签署合同并收到全部转让价款33.96亿元，工商变更程序尚未完成；【中国核电】控股子公司中核汇能有限公司增资暨关联交易，各方向中核汇能共计增资78.96亿元；【华润电力】2024年10月附属电厂售电量同比增加19.5%，前10个月累计售电量同比增加8.8%等多个公司的公告内容[75][76][77] （七）电力及燃气事件 - 列出了电力定增差价情况，如电投产融预案公告日为2024 - 10 - 19，发行价格3.53元，最新价7.40元，价差幅度110%等；电力重要股东二级市场增持情况，如中国核电净买入股份数583.52万股，增减仓参考市值4497.93万元等；燃气重要股东二级市场增持情况，如东方环宇净买入股份数44.33万股，增减仓参考市值11.08万元等[84] （八）下周大事提醒 - 下周多家公司有大事发生，如2024/11/18浙江新能、嘉泽新能业绩发布会；2024/11/19粤电力A股东大会召开等[87]