行业投资评级 - 增持（维持）[3] 报告核心观点 - 2024年双十一期间各平台销售额增长情况良好综合电商平台（其中天猫不含点淘）总计销售额为11093亿元同比增长20.1%直播电商销售额为3325亿元同比增长54.6%综合电商平台（含点淘）个护美妆销售额963亿元占比8.2%同比增长22.5%全网美容护肤总销售额为715亿元香水彩妆总销售额为237亿元[3] - 头部国货品牌和国际大牌在天猫和抖音平台表现较好天猫美妆赛道成交额破亿元品牌数达79个TOP20中国货品牌有四个上榜国际大牌多品牌稳居榜单前列抖音52个品牌销售额破亿国货占比64%[4] - 多个品牌在不同平台的GMV增长情况珀莱雅品牌GMV天猫同比增长10%+抖音GMV同比增长60%+京东同比增长30%+彩棠天猫同比增长30%+抖音同比 -30%京东同比增长190%+Off & Relax天猫美发护发类目双店首日成交额超23年双十一全时段双店GMV同比增长150%+抖音双店GMV同比增长450%+京东双店GMV同比增长200%+悦芙媞天猫GMV同比增长20%+抖音GMV同比持平京东GMV同比增长80%+拼多多GMV同比增长100%[5] - 巨子生物旗下可复美和可丽金线上全渠道全周期GMV同比增长较高可复美线上全渠道全周期GMV同比增长80%+可丽金线上全渠道全周期GMV同比增长150%+各平台增长情况良好且单品表现优异线下可复美布局香港和内地市场[6] - 上美股份旗下韩束销售总额同比增长超44%各平台增长情况良好NEW PAGE一页双十一线上全渠道GMV突破1亿元同比增长238%安敏多渠道销售总额同比增长超154%[6][8] - 医美方面长期医美渗透率有望继续提升关注医美相关企业化妆品方面渠道端流量分化品牌端竞争加剧头部国货品牌有望持续领跑关注国货美妆相关企业[9]