报告投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司在2024年前三季度面临短期业绩承压，营收同比增长放缓至0.66%，归母净利润和扣非归母净利润也分别环比下降8.86%和12.32%，但通过提升管理效率，单三季度管理费用和研发费用同比、环比显著下降，在优化内部管理、提高运营效率方面取得积极成效[1] - 报告研究的具体公司持续加大研发投入，虽短期研发费用增加，但新品放量将助力业绩与盈利预期改善，原研抗癌中药项目马甲子胶囊已启动临床试验，磷酸奥司他韦胶囊取得药品注册证书并上市销售[1] - 昆明梓橦宫技改扩能建设已完成并投入使用，报告研究的具体公司在中药领域积极布局，拓展中医药产业链，将持续加大中药创新研发力度[1] - 报告研究的具体公司依托核心产品稳固市场份额、持续的研发投入与创新能力、新品成功推向市场以及中药领域的深入布局，着力构建核心品种集群，这将推动公司业绩的逐步改善与提升，预计2024 - 2026年公司营业收入分别为439.26/476.34/537.31百万元，同比增长7.65%/8.44%/12.80%；2024 - 2026年公司归母净利润分别为99.14/101.52/110.21百万元，同比增长-3.11%/2.40%/8.56%，当前市值对应2024 - 2026年PE分别为19.5/19.0/17.5倍[1] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 报告研究的具体公司总股本146.55百万股，A股股本146.55百万股，B/H股股本无，A股流通比例76.31%，12个月最高/最低为16.47/5.72元，第一大股东为唐铣，持股比例22.95%，上证综指/沪深300为3452.30/4104.05（2024年11月8日数据）[1] 近十二个月股价表现 - 报告研究的具体公司前三季度营业收入2.98亿元，同比+0.66%，归母净利润5721.06万元，同比-12.22%，扣非净利润4954.82万元，同比-10.46%；单三季度营业收入9912.42万元，同比-1.24%，归母净利润1772.81万元，同比-19.98%，扣非归母净利润1501.76万元，同比-19.07%[1] 财务预测 - 预计2024 - 2026年报告研究的具体公司营业总收入分别为439/476/537百万元，增长率分别为7.65%/8.44%/12.80%；归母净利润分别为99.14/101.52/110.21百万元，增长率分别为-3.11%/2.40%/8.56%；ROE分别为12.35%/11.78%/12.01%；EPS最新摊薄分别为0.68/0.69/0.75元/股；P/E分别为19.5/19.0/17.5倍；P/B分别为2.4/2.3/2.1倍[6] 资产负债表与利润表 - 报告研究的具体公司2022A - 2026E的流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债、少数股东权益、股本、资本公积、留存收益等各项数据详见文档，同时利润表中的营业收入、营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用、研发费用等各项数据也有详细列出[8] 主要财务比率 - 报告研究的具体公司2022A - 2026E的成长能力（如营业收入增长率、归属于母公司净利润增长率等）、获利能力（如毛利率、净利率等）、营运能力（如总资产周转率、应收账款周转率等）、偿债能力（如资产负债率、净负债比率等）、估值比率（如P/E、P/B等）等各项财务比率数据详见文档[9]