分组1：宏观经济相关 - 10月中国经济主要增长数据大多恢复生产端服务业生产指数同比提速至6.3%为年内最高值工业增加值同比增速5.3%略有放缓需求端社零和出口增速进一步提升固定资产投资增速持平于上月居民商品消费和服务业生产成为10月中国经济的最大亮点产销率恢复使得工业增长的成色更足房地产销售明显回暖[8] - 10月中国月度GDP增速达到5.6%在9月基础上再提升0.6个百分点为全年"5%左右"GDP增速目标的实现奠定信心[8] - 工业生产增速放缓但增长基础得以夯实水电燃气行业是主要拖累制造业增加值增速回升采矿业也有明显恢复外需保持较快增长10月规模以上工业出口交货值同比增长3.7%比上月加快0.3个百分点较工业增加值名义增速高1.3个百分点工业产销率恢复[9] - 基建和制造业投资支撑仍然较强10月固定资产投资单月同比增长3.4%其中基建和制造业投资同比增速均达到10%制造业仍然受到大规模设备更新政策的拉动前10个月设备工器具购置投资同比增长16.1%基建投资单月同比增长10.0%不及上月的脉冲式增长但高于前三季度9.3%的累计同比增速[9] - 房地产投资增速回落但积极信号增多10月房地产开发投资单月同比-12.3%比上月跌幅扩大2.9个百分点新旧项目衔接不力非住宅投资较快下滑积极信号在于商品房销售改善房价环比跌幅收窄房企资金改善[10] - 居民消费恢复较强10月社零增速回升1.6个百分点至4.8%消费品"以旧换新"政策效果积极显现服务业生产提速其中金融业和批发零售业生产指数分别回升3.7和2个百分点房地产业回升3个百分点由降转增[10] 分组2：房地产行业相关 - 10月全国商品房销售降幅延续收窄价格表现趋稳到位资金边际好转维持板块积极观点[16] - 单月销售降幅持续收窄均价增速转正10月全国商品房销售面积7646万平米、销售金额7975亿元同比下降1.6%、1%降幅较9月收窄9.4个、15.3个百分点连续3个月改善全国商品房销售均价10430元/平米环比上涨10.3%同比上涨0.6%[14] - 单月投资开工降幅扩大竣工收窄10月全国房地产投资7629亿元同比下降12.3%降幅较9月扩大3个百分点10月全国新开工5176万平米同比下降26.7%降幅较9月扩大6.8个百分点竣工5179万平米同比下降20.1%降幅较9月收窄11.3个百分点[15] - 到位资金边际好转房企现金流改善10月房企到位资金同比下降10.8%降幅较9月收窄7.7个百分点[16] - 预计2025年投资、销售同比降5 - 10%本周重点50城新房成交环比降5.5%但11月(截至15日）日均成交同比升7.2%10月单月销售面积同比降1.6%降幅较9月收窄9.4pct但单月投资增速降幅扩大3pct至12.3%[54] - 税费减免细则落地一线二手房短期成交有望维持高位预计短期一线城市二手房成交有望维持高位同时重申 "止跌企稳" 将遵循"好产品——一线+二线核心区——全国经济企稳——全国楼市企稳——投资企稳" [55] - 中期产品力强、历史包袱较轻、库存结构优化房企或迎个股机会[55] - 10月百强房企及一线销售同比转正关注年末销售复苏持续性[77] 分组3：银行行业相关 - 有效需求不足压制信贷增速对公贷款压舱石地位突出3季度末金融机构各项人民币贷款增速较2季度末下滑0.7个百分点至同比增长8.1%对公贷款仍是主要的资源倾斜方向[21] - 普惠小微服务持续深化三农领域贡献提升2024年3季度末人民币普惠小微贷款同比增长14.5%（+16.9%，24H1）增速水平高于金融机构人民币各项贷款增速6.4个百分点3季度末农户生产经营贷余额同比增长12.6%（+14.6%，24H1）农村贷款余额同比增长10.6%（+12.1%，24H1）[22] - 关注政策落地效果按揭贷款下滑速度收敛24年3季度末住户贷款同比增长3.1%（+3.8%，24H1）其中个人经营贷同比增长9.9%（+12.2%，24H1）消费贷款同比增长5.8%（+6.6%，24H1）按揭贷款方面3季度末按揭贷款同比负增2.3%[22] - 若以23年分红额以及11月14日市值计算来看的话板块平均股息率达到4.61%相对以10年期国债收益率衡量的无风险利率的溢价水平仍处于历史高位且仍在继续走阔股息吸引力持续提升结合板块目前静态PB估值仅为0.60倍对应隐含不良率超过15%安全边际较为充分板块配置价值突出[23] 分组4：其他行业相关 - 医药行业医保预付金制度进一步完善释放积极信号符合条件的定点医疗机构于每年度1月上旬自愿向统筹地区医保部门申请预付金院端回款问题有望得到解决[51] - 建议围绕"复苏"、"出海"、"创新"三条主线进行布局[53] - 食品饮料行业社零数据回暖白酒批价短期震荡为主期待后续消费持续复苏大众品虽需求端压力仍存但成本端大多有所缓解[61] - 有色与新材料行业美元指数走强国际油价承压石油化工方面供应压力或将加大市场交易美元将持续走强中国经济基本面仍偏弱[62] - 氟化工方面供应偏紧需求上行制冷剂价格高位坚挺[63] - 建议关注石油化工、氟化工、半导体材料板块[64] - 有色金属行业部门取消铝材出口退税电解铝内外价差或调整短期内一定程度上出口企业利润被压缩出口量阶段性减少或对国内铝价形成一定压制[65] - 铜、铝、锡等金属价格走势及相关库存、加工费等基本面情况[69][70][71] - 稀土缅甸内战局势升级稀土出口面临中断风险需求端新能源终端领域有望延续高景气度稀土供需格局或逐步收紧[72] - 电子行业2024年第三季度全球AI PC出货量达1330万台环比增长49%占PC总出货量20%2024年第三季度全球智能手机面板出货量达5.6亿片同比+7.6%2024年前三季度累计出货达16.2亿片预计2024年全球智能手机的平均销售价格将同比增加3%至365美元到2025年将进一步增长至385美元[76] - 半导体行业当前已处于复苏阶段看好行情复苏及AI算力产业链两条主线[77]