报告核心观点 - 中美经济政策不确定性较强当前或非决定复苏交易或流动性交易的窗口期长期趋势较为明确服务业或将扩张传统制造业或有收缩自主可控和一带一路有望加速长期看好央国企一带一路O2O半导体设备军工中期关注AI应用 [2] 美国物价情况 - 美国物价数据符合预期核心服务通胀黏性依旧10月美国CPI同比2.6%预期2.6%前值2.4%环比0.2%预期0.2%前值0.2%核心CPI部分同比3.3%环比0.3%皆符合预期核心服务同比增速由4.7%上行至4.8%医疗服务和休闲服务同比增速上行为核心服务同比上行提供动力 [12] 中国消费情况 - 政策助力量加“双十一”社零增速明显提升10月中国社零同比增速4.8%较前值3.2%进一步提升限额以上企业零售增速6.8%改善幅度高于社零增速分行业来看化妆品（40.1%）、家电（39.2%）和体育娱乐用品（26.7%）同比增速亮眼“双十一”期间国家补贴和消费券激励效果明显 [13] 市场复盘情况 宽基和因子 - 本周宽基指数全线收跌中证1000领先本周上证指数收跌 -3.52%前期涨幅较高的中证1000和科创50本周调整幅度较大远月股指期货情绪改善IH和IF维持升水IH升水走阔IC和IM贴水收敛从因子表现来看风险偏好高位方向杀跌本周仅有微盘股微幅收涨融资高持仓、高市净率和低价股都大幅杀跌 [18][21][25] 产业和行业 - 从产业层面来看金融地产和周期大幅收跌金融地产和周期跌幅较大科技小幅收跌细分行业层面传媒细分行业超额领先关注AI应用方向从相对上证指数超额收益来看教育、广告营销和互联网电商领涨渔业、航空装备和房地产服务较弱 [27][31] 外资期指持仓 - 本周外资期指持仓分化IC和IF净空仓收敛IM和IH维持稳定 [38] 下周热点 - 下周（11.18 - 11.22）重点关注美国成屋销售和中国LPR利率 [40]