报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 自动驾驶水平由算法、数据、算力、人才和品牌建设能力等要素决定，各要素在自动驾驶发展中有不同作用且相关企业有不同表现，报告给出了值得关注的企业[2][3][4][5][56] 算法相关 - 2024年3月特斯拉发布FSD Beta v12.3更新，其基于端到端神经网络，模拟更自然人性化驾驶，端到端算法成为主流技术方向，国内厂商如华为鸿蒙智行、小鹏、理想等也切入该技术路线[2][13][23][26] 数据相关 - 数据是自动驾驶训练的食粮，可反哺算法形成数据飞轮持续迭代，特斯拉FSD累计驾驶里程增长迅速，截至2024/10/24超20亿英里且超50%在V12上完成，国内厂商中华为和理想汽车数据积累也快速增长[3][30][33][38] 算力相关 - 算力是训练基础，没有大规模算力就没有优秀自动驾驶算法，特斯拉算力规模大且不断扩张，国内车企也进入算力军备竞赛，算力储备成本巨大，利好实力雄厚的领军玩家[4][42][44][45] 人才相关 - 高质量核心人才引领自动驾驶产业尖端技术发展，进入端到端技术后人才门槛进一步提升，特斯拉有顶尖人才推动自动驾驶进步，国内车企发动抢人大战[4][50][51][53] 品牌建设能力相关 - 鸿蒙智行品牌影响力持续提升，2023年11月9日华为智选车业务升级为鸿蒙智行，2024年上半年累计交付194207辆汽车，登上中国新势力品牌上半年销量第一[5][56] 建议关注相关 - 华为智车相关的江淮汽车、长安汽车、赛力斯、北汽蓝谷等，特斯拉产业链的世运电路等，国内自动驾驶产业链相关企业，以及算力相关的中科曙光、海光信息等企业值得关注[5]