报告公司投资评级 - 给予报告研究的具体公司“增持”评级[7] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司发布2024三季报，2024前三季度实现营业收入16.16亿元，同比下降17.27%，归母净利润0.17亿元，同比下降92.63%，扣非归母净利润亏损0.73亿元，同比转亏其中第三季度实现营业收入4.50亿元，同比下降42.39%，归母净利润亏损0.71亿元，扣非归母净利润亏损0.88亿元[5] - 电影放映持续降本增效，影视投资项目丰富，电影市场大盘同比下行导致放映收入同比减少，公司深耕主业，以目标和效果为导向，同时践行多元化发展，做好资金管理，进一步加强成本费用管控，持续降本增效，全资子公司浙江横店影业有限公司参与出品多部影片[5] - 影院放映有望随大盘回暖，公司参与影视内容丰富，市场地位稳固，截至9月底，拥有已开业资产联结型影院449家，银幕2869块，累计票房11.79亿元，市场占有率3.76%，同比有所提升，保持市占率第二的领先地位，2025年春节档内容储备丰富，有望创历史新高，放映业务有望大幅回暖，持续开展影院关停制度，优胜劣汰，提升整体品质，增加综合竞争力，前三季度累计关停影院6家，银幕数34块，全资子公司浙江横店影业有限公司参与出品多部影片，全资子公司横店影视制作有限公司参与制作网络剧，微短剧进入后期制作阶段，宣发多部网络电影，参投多部影片有待上映[6] - 考虑2024年电影票房大盘情况及影院经营成本相对固定，预计报告研究的具体公司2024 - 2026年归母净利润-0.57/2.16/2.58亿元，2025 - 2026年对应当前股价（2024年11月15日）的PE分别为40.4/33.8倍[7] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 日期为2024 - 11 - 15，收盘价13.75元，总股本634.20百万股，流通股本634.20百万股，净资产1357.55百万元，总资产4426.13百万元，每股净资产2.14元[3] 主要财务指标 - 2023 - 2026E会计年度，营业收入分别为2349/2003/2543/2852百万元，同比增长分别为64.6%/-14.7%/27.0%/12.2%，归母净利润分别为166/-57/216/258百万元，同比增长分别为152.2%/ - / - /19.7%，毛利率分别为14.0%/-1.6%/12.4%/12.8%，ROE分别为12.4%/-4.7%/15.2%/15.4%，每股收益分别为0.26/-0.09/0.34/0.41元，市盈率分别为52.6/ - /40.4/33.8[4] 公司财务报表 - 2023 - 2026E会计年度，流动资产分别为1556/1336/1693/2084百万元，非流动资产分别为2909/3061/2925/2840百万元，资产总计分别为4465/4396/4618/4923百万元，流动负债分别为1251/1264/1287/1328百万元，非流动负债分别为1873/1926/1908/1914百万元，负债合计分别为3125/3189/3195/3242百万元，股本为634百万股，资本公积为569百万元，未分配利润分别为-10/-143/72/329百万元，股东权益合计分别为1340/1207/1423/1681百万元，负债及权益合计分别为4465/4396/4618/4923百万元，经营活动产生现金流量分别为746/289/632/733百万元，投资活动产生现金流量分别为-114/-430/-329/-426百万元，融资活动产生现金流量分别为-256/-78/-17/-6百万元，现金净变动分别为376/-219/287/301百万元，现金的期初余额分别为421/904/685/972百万元，现金的期末余额分别为797/685/972/1273百万元[9]