报告投资评级 - 给予报告研究的具体公司“买入（维持）”评级[3] 报告核心观点 - 报告研究的具体公司2024年前三季度实现营业收入43.60亿元同比增长21.35%归属于母公司的净利润为2.96亿元同比增长2.81%单季度来看Q3实现营业收入15.90亿元同比增长18.68%归属于母公司的净利润为0.80亿元同比增长5.50%[2] - 车载电源份额维持领先2024年9月在国内车载充电电源领域的市场份额为18.6%排名第二在第三方供货市场2024年8月出货量占市场份额约为29.82%排名第一[2] - 2024年三季度以1.44亿元的价格收购38.5%的威迪斯股权威迪斯的两条生产线几乎满产出货量提升带动费用合理分摊盈利能力明显改善[2] - 2024年三季度新增上汽奥迪定点已和多家造车新势力以及上汽集团、上汽奥迪、长城汽车、吉利汽车、奇瑞汽车、长安汽车等众多知名企业建立起长期的战略合作关系[2] - 以自有资金50万欧元投资设立法国子公司泰国工厂目前进入初步规划阶段预估泰国生产基地建设周期约为两年初步规划产能约30万台/年[2] - 2024年9月获得Stellantis集团2024年度“全球供应商质量奖”并同时获得2024年度“全球动力总成供应商提名奖”主要为Stellantis提供适配各种车型的车载电源集成产品以及新能源解决方案2024年上半年对Stellantis的销售收入已接近车载电源集成产品总收入的15%还取得了如雷诺、阿斯顿马丁、法拉利等海外车企定点[2] - 下修报告研究的具体公司2024 - 2026年的营业收入分别为69.23/83.01/98.60亿元同比增速分别为25.36%、19.90%、18.78%归母净利润分别为5.27/6.47/8.40亿元同比增速分别为4.96%、22.78%、29.80%对应的EPS分别为1.25/1.54/2.00元对应当前股价（2024年11月14日）的PE分别为21.23X/17.29X/13.32X给予2025年25倍PE对应目标价38.50元[2] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2022 - 2026年营业总收入分别为3832.77、5522.66、6923.24、8301.04、9860.16百万元增长率分别为126.11%、44.09%、25.36%、19.90%、18.78%[4] - 2022 - 2026年归母净利润分别为294.71、502.40、527.33、647.43、840.38百万元增长率分别为292.72%、70.47%、4.96%、22.78%、29.80%[4] - 2022 - 2026年ROE分别为28.01%、14.78%、14.35%、15.91%、18.05%[4] - 2022 - 2026年EPS最新摊薄分别为0.70、1.19、1.25、1.54、2.00元/股[4] - 2022 - 2026年P/E分别为37.98、22.28、21.23、17.29、13.32倍[4] - 2022 - 2026年P/B分别为10.85、3.31、3.06、2.77、2.41倍[4] 市场表现 - 近12个月股价表现1个月相对收益 -3.71绝对收益0.213个月相对收益11.21绝对收益32.3612个月相对收益 -41.36绝对收益 -28.51[1] - 当前价格26.59元目标价格38.50元目标期限6个月[2] - 总股本420.96百万股A股股本420.96百万股[2] - 12个月最高/最低为44.70/17.68元[3] - A股流通比例45.88%[3] - 第一大股东万仁春持股比例19.23%[3] - 上证综指/沪深300为3379.84/4039.62[3]