报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[7] 报告的核心观点 - 从基金重仓配置偏好来看AI端侧及半导体自主可控较受基金机构关注，建议关注半导体自主可控的投资机遇，同时四季度消费电子大厂新品频发、AI创新终端加速渗透，建议关注消费电子换机周期加速带来的投资机遇[37] 根据相关目录分别进行总结 1.电子基金超配比例环比下滑，但仍为近五年Q3最高水平 - SW电子2024Q3基金重仓及超配比例环比均有所下滑，但同比仍维持涨势，其2024年Q3适配比例为7.91%，环比 -0.15pct，同比 +0.63pct；基金重仓比例为13.98%，环比 -0.66pct，同比 +2.19pct；超配比例为6.07%，环比 -0.52pct，同比 +1.56pct，为近5年Q3最高水平[14] 2.前十大重仓股组成较为稳定，Q3行情表现较好 - 按持股市值排序，SW电子行业2024年Q3基金重仓的前十个股分别为立讯精密、中芯国际、海光信息、中微公司、北方华创、寒武纪、澜起科技、沪电股份、传音控股和圣邦股份，行情表现方面，前十大重仓股均在Q3实现上涨，其中区间涨幅最高达46.87%，对应标的为海光信息[19] - 持股的基金数量方面，SW电子行业2024年Q3基金重仓持股基金数最多的前十个股分别为立讯精密、北方华创、沪电股份、海光信息、寒武纪、中微公司、工业富联、京东方A、中芯国际和澜起科技，前十个股与按持股总市值排序的前十大重仓股重合率为80%，持股基金数前十大个股中，九个标的在Q1实现上涨，区间涨幅最高的标的亦为海光信息[19] - 对比近五个季度SW电子行业基金重仓情况，前十大重仓股组成较为稳定[21] 3.AI产业链受基金持续关注，半导体自主可控关注度提升 - 从持股市值变动看，SW电子行业2024年Q3基金重仓的前十大加仓股分别为海光信息、中芯国际、寒武纪、传音控股、立讯精密、北方华创、中微公司、景晨股份、圣邦股份、恒玄科技，仅由半导体和消费电子两个领域组成，其中半导体领域标的占比达80%，从基金加仓标的情况来看，AI产业链及半导体自主可控较受关注[23] - 按照持股市值变动值排序，SW电子行业2024年Q3前十大加仓股中，曾在23Q3 - 24Q2进入前十大加仓股的有海光信息、中芯国际、寒武纪、传音控股、立讯精密、北方华创和中微公司，主要系AI芯片、半导体和消费电子领域的标的，寒武纪获基金连续三个季度加仓，立讯精密获基金连续两个季度加仓，同时机构对半导体自主可控关注度提升[26] - 基金前十大减仓股Q3行情表现欠佳，五成标的下跌，对比近五个季度SW电子行业基金减仓情况，减仓股个股组成变动较大[27] 4.子板块：半导体超配比例环比有所回升 - 以A股为分母，半导体子板块超配比例连续两个季度环比回升，以全部A股为分母，半导体仍处于超配，比例为5.36%，环比回升0.09pct；以SW电子行业为分母计算分析电子各二级子行业的超/低配情况，半导体子板块2024年Q3维持超配，达20.41%，环比回升1.83pct[31][33] 5.基金重仓配置集中度同比、环比均有所上升 - SW电子行业2024年Q3基金重仓前5、10和20个股的市值占SW电子行业整体基金重仓市值的比例分别为40.24%、60.76%和76.72%，环比分别+5.00pct、+3.63pct和+2.25pct，同比分别+6.58pct、+8.94pct、+4.89pct，表明基金重仓配置集中度有所提升[35] 6.投资建议 - 从基金重仓配置偏好来看，AI端侧及半导体自主可控较受基金机构关注，建议关注半导体自主可控的投资机遇，同时四季度消费电子大厂新品频发、AI创新终端加速渗透，建议关注消费电子换机周期加速带来的投资机遇[37]