行业评级 - 行业评级为持有[1] 核心观点 - 10万亿支持地方化债腾出财政空间发展经济预计将更大力度支持基建拉动需求清偿欠款建材各细分需求受益特朗普胜选后预计加征关税国内将加大财政刺激力度建材板块将持续受益[19][20] 各板块情况 消费建材 - 景气承压政策持续发力龙头经营韧性强长期需求稳定性好行业集中度持续提升竞争格局好的优质细分龙头中长期成长空间仍然很大下游地产仍在寻底新开工面积预计已回落至中期较低水平等待销售企稳好转核心龙头公司经营韧性强看好三棵树兔宝宝北新建材伟星新材中国联塑东方雨虹东鹏控股关注坚朗五金箭牌家居蒙娜丽莎科顺股份志特新材王力安防[29][32][37] 水泥 - 价格延续上涨在四季度最后需求期各地企业为提升盈利继续积极推动价格上行目前行业估值在历史底部区域看好海螺水泥（A、H）和华新水泥（A、H）关注华润建材科技上峰水泥塔牌集团[2][30] 玻纤/碳基复材 - 玻纤价格弱势盘整电子纱市场暂稳出货玻纤底部涨价、碳基复合材料景气度继续筑底龙头公司领先明显看好中国巨石、长海股份重点关注中材科技、金博股份[2][30] 玻璃 - 浮法玻璃情绪刚需均有改善、供给收缩光伏玻璃成交一般当前玻璃龙头估值偏低看好旗滨集团、山东药玻、福莱特（A）、福莱特玻璃（H）、信义玻璃、信义光能关注金晶科技、力诺特玻[2][31]