家用电器行业投资策略周报:政策效果显著,明年有望继续发力
广发证券·2024-11-15 15:46

分组1:报告行业投资评级 - 行业评级为持有[3] 分组2:报告的核心观点 - 明年财政有望继续发力,预计会延续以旧换新补贴政策,政策驱动家电市场持续高增长[11][12] - 白电业绩稳健增长,具备稳定ROE及高分红优势,有望受益以旧换新政策拉动推荐海尔智家、海信家电、格力电器等公司受益于以旧换新以及内需恢复的公司[17] 分组3:根据相关目录分别进行总结 一、投资建议 - 明年财政政策将更加给力,包括利用赤字空间、扩大专项债券发行规模等,预计会延续以旧换新补贴政策,这将驱动家电市场持续增长[11] 二、一周行情回顾(2024.11.04 - 2024.11.08) - 沪深300指数周度上涨5.5%,家电板块指数上涨2.3%,黑色家电指数(申万)下降2.3%,白电指数(申万)上涨0.6%[18] 三、2024W44(2024.10.28 - 2024.11.03)行业主要品类线上线下单周及累计数据回顾 - 奥维云网数据显示,该时间段内空调、冰箱、洗衣机等家电产品线上线下销量和均价有不同程度的同比变化[19] 四、行业回顾 (一)行业动态:新增需求与存量需求共振,家电内销出现改善 - 格力电器和美的集团三季报显示营业收入和净利润有不同变化,当下家电市场步入存量时代,以旧换新政策带动国内家电消费改善,线下渠道改善显著,白电头部企业内外销均受益[26][27] (二)企业动态:构建“绿色工厂”矩阵 美芝、威灵打造家电“绿色竞争力” - GMCC美芝、Welling威灵构建绿色制造矩阵,在产品、制造、循环经济、能源管理等多方面践行绿色发展理念[29][30][31][32][33][34][35][36][37] (三)原材料价格及汇率变动 - LME铜价格周度下降0.5%,LME铝价格周度下降1.1%,冷轧板卷价格周度上涨0.7%,布伦特原油期货周度上涨1.1%,面板价格略有下跌,周度人民币贬值[41][42]