交银国际研究 公司更新 收盘价 目标价 潜在涨幅 美元 1.57 美元 1.40↓ -10.8% 互联网 2024 年 11 月 14 日 达达集团 (DADA US) 业务调整短期影响持续，京东场域表现优异，为长期增长奠定基础 2024 年 3 季度业绩：收入 24 亿元（人民币，下同），同比降 7 %，高于我 们/彭博市场预期3%/2%，其中达达快送收入增39%，得益于连锁品牌同城 配送单量增加，京东秒送收入降 40%，因广告收入下滑及免运门槛降低后 履约服务收入下降。调整后净亏损 5900 万元，对应亏损率 2%，对比我们/ 彭博市场预期亏损1.7亿元。运营费率71%，较去年同期的65%有所上升， 因同城配送单量增加导致骑手成本上升；营销费率 30%，同比降低约 9 个 百分点，因京东秒送营销活动减少。 3 季度运营要点：1）京东秒送：京东场域月均下单用户数和单量同比增 100%+，双十一期间线上日单峰值创新高，高频用户数同比翻倍。得益于 对京东用户渗透率持续提升及 PLUS 专享权益推出，下单的日均 PLUS 用户 数环比增 50%+。截至 3 季度末，秒送营业门店同比增 70%+至 60 万+家， ...