报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[6] 报告的核心观点 - 全球重磅临床数据迭出，对肿瘤免疫二代疗法关注度激增，看好PD-(L)1/VEGF、PD1/IL2和PD1/IL15等靶向药物的未来前景，建议关注相关药企的药物[2][10] 根据相关目录分别进行总结 免疫疗法开辟肿瘤治疗新格局 - 免疫疗法旨在增强机体自然防御能力消除恶性肿瘤细胞，免疫检查点抑制剂等是肿瘤免疫治疗策略，免疫检查点抑制剂通过中断共抑制信号通路重振抗肿瘤免疫反应，已获批上市的免疫检查点抑制剂在癌症领域逐步迈入一线药物行列[18] PD-(L)1升级版开创免疫2.0新时代 - 升级版PD-(L)1研发热潮有望带来提升疗效减轻副作用的第二代免疫疗法，重点介绍VEGF、IL - 2、IL - 15等与PD-(L)1组成的靶点协同机制等[40] PD-(L)1/VEGF群星闪耀 - VEGF在肿瘤中有重要作用，抗VEGF药物与免疫检查点抑制剂联用有双重效应也有负面效应，PD-(L)1/VEGF双抗有独特协同机制，国内药企在PD-(L)1/VEGF开发中表现突出，相关药物在多种癌症治疗中有较好表现且剑指K药多项适应症[41][42][43][44][50]