行业投资评级 - 行业评级为增持（维持）[3] 报告核心观点 - 上周锂电材料行业上涨13.53%跑赢基准（沪深300）8.03pct估值历史分位数升至38.9%但行业内多数环节价格上行困难盈利维持低位不过估值仍有一定修复空间中长期盈利提升受制于产业链供需矛盾[3][9] 各部分总结 市场行情 - 上周锂电材料行业上涨13.53%估值升至38.9%历史分位[3] 正极材料 - 碳酸锂现货价格上涨三元前驱体价格持稳三元材料价格稳中有涨产量及开工小幅上行磷酸铁锂价格低位回升需求充足支撑行业提量增产企业渐起挺价情绪[3] 电解液 - 六氟磷酸锂价格平稳溶剂DMC价格持续下跌添加剂价格持稳产量及开工率维持低位上行电解液价格上调难以向下游传导[4][5] 负极材料 - 需求带动整体开工持续上行行业产能投放加大供给过剩预期价格仍将低位徘徊[6] 隔膜 - 开工维持高位库存持续累积终端压价及供应过剩压力下价格弱势不改[7] 电池级铜箔 - 上周铜箔市场均价及加工费均持稳[8] 投资建议 - 动力市场需求延续旺季回暖态势消费端小动力市场需求继续发力储能市场需求亦较为充足但下游订单集中于头部企业部分环节产能不断释放受制于产业链供给过剩及下游降本压力行业内低价竞争不断多数环节价格上行难度较大维持盈利低位估值仍有一定修复空间中长期盈利提升受制于产业链供需矛盾[9]