电子行业 - 智能驾驶芯片包含MCU和SoC两种典型计算芯片SoC是集成电路设计将多种组件集成到单个微芯片已成为汽车芯片设计及应用主流趋势 [1] - SOC具有减少体积、成本、低功耗高性能、提升系统功能优点但面临制造、封装、测试瓶颈等挑战 [1] - 去MCU需要一定时间立即去除存在安全性、内存、软件移植、投资回报率等问题软硬件结合是智能驾驶必由之路SOC适应未来趋势多厂商靠拢 [2] - 2023年自动驾驶乘用车全球渗透率达69.8%中国达74.7% 2028年全球销量预计达68.8百万辆渗透率为87.9% 2023年中国车规级SoC市场规模达267亿元2028年达1020亿元国产SoC市场参与者占7.6%份额国产化前景广阔 [2] - 生产环节国内供应商有望脱颖而出上游SOC芯片将受益于自动驾驶算力需求增加SOC发展将助力无人驾驶汽车行业发展 [3] - 看好智驾芯片领域技术突破与快速渗透给出受益标的 [3] 银行行业 - 10月社融新增1.4万亿同比少增4483亿存量社融增速7.8%环比下降0.2pct新增社融主要贡献来自政府债发行 [4] - 10月金融数据口径人民币贷款新增5000亿同比少增2384亿贷款余额同比增速8%环比下降0.1pct四季度贷款增速季节性放缓 [5][6] - 居民住房贷款增长好转住户贷款新增1600亿同比多增1946亿企业部门加杠杆意愿不足企业贷款新增1300亿同比少增3863亿 [5][6] - 10月M1同比下降6.1%增速环比改善1.3pct M2同比增7.5%增速环比提高0.7pct M1增速改善得益于房地产销售和财政资金加速下发 [7] - 净息差预期企稳和资产质量改善有望带来银行盈利预期逐步改善银行股处于较舒适配置阶段推荐两条主线 [8] 金属行业 - 铂科新材2024Q3实现营业收入12.27亿元同比增长43.63%扣非归母净利润2.81亿元同比增长55.41%基本每股收益+50%至1.02元 [9] - 芯片电感业务高速扩张2020 - 2023年营收CAGR高达280.2% 24H1收入升至1.95亿元环比增长138.92%占主营业务比重增至24.5% [10] - 合金软磁粉芯业务24H1收入+7.03%至5.86亿元继续推进产品市场投放并获认可铁硅5代磁粉芯取得突破性进展 [12] - 金属软磁粉末24H1实现销售收入+25.26%至1385.9万元筹建粉体工厂预计业务扩张推动增长 [13] - 24Q3公司销售毛利率升至40.63%净利率增至23.23% ROE涨至16.09%资产负债率降至22.11%研发费用+44.52% [13] - 预计2024 - 2026年实现营业收入、归母净利润、EPS给出对应PE维持推荐评级 [14] 非银行业 - 证券行业新“国九条”颁布房地产政策效果有望显现内外部政策舆论提升投资者风险偏好资本市场改革和宏观经济复苏是主导行业价值回归核心因素 [15] - 中长期影响券商估值有国企改革、财富管理转型、业务结构等三点因素 [15] - 保险行业2024年险企负债端将延续复苏势头储蓄型险种比较优势凸显全年寿、财险有望协同发力考虑监管政策险企投资价值有望回归 [16] 汽车行业 - 川环科技是国内汽车管路总成龙头供应商2023年实现营收11.09亿元同比+22.3% 1H24营收同比+39.1%净利率从2021年低点持续提升 [17] - 排放法规提升和新能源汽车发展带来汽车用管路市场新机遇储能、数据中心等提供管路中远期增长 [18] - 公司具备管路集成供应和强自研能力成本费用控制能力优秀传统赛道业务扎实新市场开拓顺利 [19] - 预计2024 - 2026年实现营收、综合毛利率、归母净利润、EPS给出对应PE首次覆盖给予推荐评级 [20] 食品饮料行业 - 白酒板块2024三季报业绩承压收入和利润增速环比中报下滑高端酒业绩平稳次高端和地产酒表现分化加剧 [21][22] - 经济刺激政策反映到经济增长需3 - 6个月时间春节旺季将成为行业景气变化重要验证期 [22] - 建议关注需求改善带来企业盈利机会关注市场份额提升龙头企业推荐贵州茅台、五粮液等公司 [23]