分组1 - 行业投资评级：优于大市，维持[1] - 报告核心观点：政策端转向确立，国内需求托底逐步明确，当前布局需兼顾供给侧与需求侧，可关注反攻板块与新生板块两大方向[2] 分组2 - 板块回顾：机械板块整体估值处于5年历史51.10%分位，截至2024年11月8日，机械(中信)板块PE - ttm为36.99x，处于2019年11月8日以来51.10%分位值，PB为2.35x，处于2019年11月8日以来33.00%分位值；截至24年三季度，机械板块整体持仓比例为2.18%，各子板块中，服务机器人、3C设备、塑料加工机械、高空作业车、叉车持仓比例较高；原材料价格振荡，海运费有所回落[6][10] - 政策端转向：财政增量政策持续加码，房地产政策托底，政府化债开启，包括引导银行降低存量房贷利率、统一房贷最低首付比例等政策[15] - 配置思路：反攻方向包括工业气体、工程机械、工控自动化、机床刀具、检测行业、叉车、轨交设备、注塑机等；新生方向包括人形、数码印花、光伏设备等新技术以及工业品和消费品相关新市场[4] 分组3 - 工业气体：市场空间超千亿，氧/氮/氩等均价触底，开工率处于60% - 71%，电子气有望加速国产化；液态气价环比提升，拐点确立；建议关注【陕鼓动力】、【广钢气体】、【金宏气体】等[16] - 工程机械：内销增速同比转正，逆周期政策逐步落地有望带动行业触底回升；出口增速短期存在压力，海外需求区域分化；长期出口逻辑不改；建议关注【三一重工】、【中联重科】、【徐工机械】、【柳工】、【恒立液压】、【艾迪精密】[17][21][23][24] - 工控自动化：需求边际回暖，下游行业结构改变，新能源基数影响减弱、通用期待修复；投资建议关注把握结构性增长的企业，如【汇川技术】、【怡合达】等[25] - 机床：逆周期刺激及设备更新政策下内需修复渐行渐近，出海高景气度有望延续；投资建议关注国产机床出海机遇以及中高端机型在新兴领域的相关应用，如【海天精工】、【纽威数控】、【豪迈科技】、【科德数控】、【创世纪】、【秦川机床】等[29] - 刀具：行业处于产业链中游位置，2024年下半年行业景气度处于底部回升阶段，高端存量依旧可观；中高端刀具国产化进程加速，出海保持增长，开拓整体解决方案等新商务模式；建议关注【华锐精密】、【欧科亿】、【鼎泰高科】、【沃尔德】[30][31] - 检测行业：行业规模持续增长，集中度有望提高；政策驱动边际改善，需求有望修复；持续推荐【华测检测】，建议关注【广电计量】、【苏试试验】[32] - 叉车：海外拓展空间广阔，外销保持稳健增长，内销期待制造业景气复苏；国产龙头有望凭借锂电化的先发优势抢占全球份额；建议关注【安徽合力】、【杭叉集团】等[33] - 轨交设备：客运需求旺盛，资本开支持续增长，动车组高级修加速放量，龙头订单亮眼；全国铁路固定资产投资持续恢复支持轨交装备稳健发展；建议关注【中国中车】、【中国通号】、【时代电气】等[35][36][38][39] - 注塑机：行业处于上行周期，内需改善或提高上行周期韧性，同时关注外需变化；投资建议关注家电、汽车等行业的内需改善对注塑机行业韧性的增强，如【海天国际】、【伊之密】等[41] 分组4 - 人形机器人：商业化已开启，产业化进程提速，执行器中的核心零部件国产化率有望提升；看好执行器关键零部件高端领域的产品发展机遇；建议关注绿的谐波、双环传动、优必选、秦川机床、鼎智科技、昊志机电、柯力传感等[43][48] - 数码印花：小单快返商业模式加速渗透，行业需求逐步回暖；中国数码喷墨印花产量将超50亿米，渗透率约25%；纺织行业固定资产投入增加，行业景气度回升；持续推荐【宏华数科】[49] - 光伏设备：新技术重点关注BC、HJT、钙钛矿等新型电池技术以及N型电池技术加速渗透；钙钛矿电池步入商业化关键节点；随着光伏行业供给侧出清加速，光伏新技术有望迎来新一轮渗透率提升；建议关注【奥特维】、【捷佳伟创】、【迈为股份】、【帝尔激光】、【高测股份】、【京山轻机】等[50] - 油气设备：景气度持续，出海+产品线拓宽打开空间；海工油服方面，油价维持较高位，陆上油服关注出海+产品线拓展、海上油服景气度向上；持续推荐【杰瑞股份】，建议关注【中集集团】、【三一国际】、【中海油服】等[52][53][56] - 高空作业平台：中国市场短期波动，长期机会强劲；2023年中国高空作业平台租赁市场实现收入约148.82亿元人民币，同比增长约20%，保有量为52.46万台，同比增长17%；市场短期承压，长期向好[58]