投资评级 - 增持(维持) [1][5] 核心观点 - 报告期内零跑汽车2024年第三季度实现营业总收入98.6亿元环比增长89.3%同比增长74.3%实现归母净利润 -6.9亿元毛利率同比提升期间费用率有所降低C系列产品表现亮眼11月将推出全新车型预计2024年第四季度延续良好财务表现且有望超额完成全年25万辆销售目标 [2][3] 财务数据总结 - 2024 - 2026年预计实现归母净利润 -37.03/ -10.80/8.54亿元对应2026年PE为46.37倍 [5] - 2022 - 2026年营业收入分别为12385、16747、29906、54203、79932(单位:百万元)收入增长率分别为295.41%、35.22%、78.58%、81.25%、47.47% [4] - 2023 - 2026年毛利率分别为0.48%、5.00%、13.00%、14.00%销售净利率分别为 -25.18%、 -12.38%、 -1.99%、1.07% [7]