行业投资评级 - 国防军工行业投资评级为看好（维持）[3] 报告核心观点 - 2024年11月12 - 17日举办的第十五届中国国际航空航天博览会规模及空间再创新高，空间规模由上届10万平方米提升至45万平方米，吸引47个国家和地区超890家企业参展，众多新展品新技术成果参展部分为“首展首秀”，展示形式多样且创新，将打造“空、天、海、陆”一体化动态演示新格局[1][10] - 航展新亮相多种装备，如J - 35A、J - 20S、J - 15T、红旗 - 19、彩虹 - 7型、直 - 20F等，覆盖多种空中军事力量，各装备有其独特性能和战略意义[1] - 美国大选落地后国际形势或变化，特朗普上台可能采取限制中国发展措施，亚太地区是美国武器大客户源，在此背景下中国军事压力升高，或促使加速国防建设[1][29] 根据相关目录总结 航展规模与影响力 - 本届航展规模空前，空间规模倍增，参展国家和企业数量增加，有望迎来军贸领域新突破，对中国军贸有重要拉动效应，军贸订单数量和金额或快速增长[2][10][30] - 从历届航展数据看，本届航展在多个方面超越往届，如室内展览面积、参展商数量等[11] - 航展展示方式多样，包括静态展示、动态演示、飞行表演等，且有新的展示区域和表演内容[12] - 不同展区有不同特色，如珠海国际航展中心展示多种先进展品，斗门莲洲展区将有无人机无人船的“首展首秀”等[13] [12] 新装备亮相 - J - 35A战机亮相意义重大，中国空军将同时拥有两款隐形战斗机，可组合作战，J - 35A体型小价格低且隐形性能好可承担多任务作战，其可折叠机翼设计利于航母着舰[15][16][17] - J - 20S是全球首款正式亮相的双座五代战机，在J - 20基础上有更突出能力且具备有人无人机协同作战能力，双座设计服务于未来信息化战场需要[18][20] - J - 15T是重型舰载战斗机，首次公开亮相航展，采用新部件综合性能达国际四代半战斗机第一梯队水平，能弹射起飞提升作战能力且适用于不同航母[21] - 红旗 - 19是中国自主研发中程反导系统，可区域拦截弹道导弹类目标，能拦截传统和高超音速导弹，采用新设计增强机动性和生存能力，或用于军贸出口[22][23] - 彩虹 - 7无人机是高空亚音速长航时隐身无人机，性能优异，能执行多种任务，可提供战略级信息保障，即将首飞且性能与国际相当能支持与有人战机协同[24][25][26] - 直 - 20F是10吨级多功能直升机，具有卓越飞行性能和强大反潜作战能力，可增强大型驱逐舰反潜等能力[27] 投资建议 - 建议关注新一代航空装备、武器系统、无人机、雷达通信、卫星航天等军贸需求，关注航展装备与军贸相关领域的多个公司，如中航沈飞、中航西飞等航展装备相关公司，洪都航空、国睿科技等军贸相关公司[2][34]