一、报告行业投资评级 - 通信行业投资评级为推荐（维持）[1] 二、报告的核心观点 - 2024年前三季度重点覆盖的93家通信行业上市公司整体业绩增长，营业收入同比增长3.77%，归母净利润同比增长8.07%，行业毛利率和净利率均有提升光模块行业业绩表现亮眼，AI发展带动需求增长，三大运营商收入稳定且盈利能力提升，5G - A发展有望带动运营商业绩和通信设备制造商增量需求，卫星互联网虽当前业绩承压但未来发展有机会[1] 三、根据相关目录分别进行总结 （一）整体通信行业 - 2024年前三季度93家通信行业上市公司合计实现营业收入18535.12亿元，同比增长3.77%；归母净利润1775.24亿元，同比增长8.07%；毛利率29.06%，同比提升0.74个百分点；净利率9.58%，同比提升0.38个百分点[1][9] （二）运营商 - 三大运营商2024年前三季度营收14735.49亿元，同比增长2.45%，归母净利润1485.18亿元，同比增长5.94%，5G用户数持续增长，截至2024年9月末达11.70亿户，云业务收入持续提升，资本开支有所缩减[1][15][21][23] （三）光模块行业 - 11家光模块行业上市公司2024年前三季度营业收入536.12亿元，同比增长36.03%；归母净利71.57亿元，同比增长156.74%，美国四大科技公司资本开支快速增长有望带动光模块需求持续提升[1][35][40] （四）通信设备制造企业 - 11家通信网络设备及器件行业上市公司2024年前三季度营业收入1163.57亿元，同比增长2.84%；归母净利88.13亿元，同比下滑1.86%，可关注5G - A发展带来的增量需求[1] （五）卫星互联网 - 10家卫星互联网行业上市公司2024年前三季度营业收入194.62亿元，同比下滑14.36%；归母净利8亿元，同比下滑17.14%，2025年“千帆星座”将完成一期648颗卫星部署，届时相关标的有望受益[1][2] （六）通信工程及服务行业 - 13家通信工程及服务行业上市公司2024年前三季度营业收入199.16亿元，同比增长0.11%；归母净利4.93亿元，同比下滑28.83%，整体业绩承压[25] （七）通信应用增值服务行业 - 15家通信应用增值服务行业上市公司2024年前三季度营业收入297.35亿元，同比增长20.01%；归母净利24.15亿元，同比增长24.33%，业绩稳定增长[30] （八）物联网 - 10家物联网行业上市公司2024年前三季度营业收入292.39亿元，同比增长31.05%；归母净利19.66亿元，同比增长78.11%，用户数持续增长，截至2024年9月末达25.65亿户[43][47]