行业投资评级 报告未明确提及行业投资评级[无相关内容] 报告核心观点 创新药国谈和三季报落地，看好医药板块下半年行情，重点看好低估值、出海、院内刚需三大主线，同时也提及行业政策动态及各组合表现回顾[2][43] 行情回顾 - 2024年1 - 10月申万医药指数下跌11.19%，跑输沪深300指数23.4pp，排名第32，10月申万医药指数下跌4.32%，跑输沪深300指数1.65pp，排名第28，1 - 10月原料药涨幅最大（0.8%），线下药店跌幅最大（-35.3%），10月原料药微跌（-2.2%），血液制品涨幅最小（-9.8%）[2][8] - 2024年1 - 10月涨幅排名前十和跌幅排名前十个股分别列出，10月涨幅排名前十和跌幅排名前十个股也分别列出[18][19] - 截至2024年10月31日，医药行业PE（TTM）为27倍，低于过去十年中位数水平，相对全部A股、扣除银行以外所有A股、沪深300指数溢价率分别为83.3%、36.5%、131%，子行业中10月医院PE（TTM）最高（42倍），医药流通最低（16倍），各子行业10月估值溢价率环比变化情况列出[21][23] - 2024年10月各投资组合收益简评，包括推荐组合、稳健组合、科创板组合、港股组合的个股涨跌幅、总市值、归母净利润等情况，各组合相对大盘和医药指数的表现也有提及[26][30][34][38] 行业政策 - 2023 - 2024年期间多项行业政策发布，如CDE发布临床试验技术指导原则、国家组织高值医用耗材集采、医保药品目录调整、中药配方颗粒集采、人工关节集采接续等政策，涉及药品研发、医用耗材采购、医保支付等多方面[50][51][52][53][55] - 2024年3月7日国务院印发行动方案刺激医疗设备需求释放，3月8日河南省医保局发布血透耗材集采结果，3月18日英伟达GTC提及AI在医疗保健领域发展，3月19日卫健委发布医师电子化信息管理通知，3月29日国家组织药品集采办公室发布胰岛素集采文件，4月1日珠海市发布生物医药产业发展措施等[56][57][58][60][62][63]