房地产行业 - 公募REITs上市之初沉淀资金来源主要为折旧摊销形成的未分配利润，计算公式为“发行募集资金+外部借款资金 - 购买项目公司股权支付现金 - 偿还项目公司预测期初借款”，预留现金可用于向投资者分配或留存满足后续经营，但需平衡运营开支、收益率、投资效率等问题，各单公募REITs对预留现金需求及使用安排存在差异[2] - 2024年11月13日财政部、税务总局、住房城乡建设部发布税收优惠政策，契税方面，90 - 140平方米首套房购房者契税可减少0.5%，北上广深二套房契税优惠调整，按1000万房屋总价估算，契税可减少10 - 20万元；增值税方面，北上广深若取消非普住宅标准，持有2年以上非普宅免征增值税；土地增值税方面，取消普宅/非普标准城市，对符合条件普通住宅继续免征，各地区土地增值税预征率下限统一降低0.5pct[13][14][15] - 税费优惠政策利好二套房及非普宅改善客群，预计行业“止跌企稳”遵循一定顺序，中期历史包袱轻、有拿地能力的房企有望受益，个股关注绿城中国等历史包袱轻、库存结构优化房企，万科A等估值修复房企，以及贝壳等细分领域头部企业[16] - 国内公募REITs杠杆率低，理论上可通过4个层面加杠杆，实操中以项目公司或SPV借款为主，已发行REITs杠杆率多在20%以下，2024年新上市的部分商业REIT使用经营性物业贷，抵押率为15.1%；杠杆方面还需关注还款/续贷计划、利率波动、实际杠杆水平限制、扩募资金安排等问题[17][18] 银行业 - 农业银行是国有大行，起源于农业发展需求，历经改制、转型、上市等阶段，截至24年三季度末资产规模达43.6万亿，存贷款规模分别为29.3万亿元、24.7万亿元，股权结构稳定，高管团队经验丰富[3] - 农行专注三农服务，深化战略定位，资源向县域倾斜，独立三农板块职能提升效率，截至24年半年末覆盖个人客户8.7亿户居首位，县域年化营业利润占总资产比重为1.38%高于全行0.63个百分点，存贷利差为2.07%高于全行23BP，不良率低于全行20BP[4] - 农行受益于县域金融战略和客户基础，19 - 23年间贷款复合增速为14.1%高于可比同业1.9个百分点，县域金融贷款复合增速为17.8%高于全行3.7个百分点，截至24年半年末算术平均年化ROE为11.5%位于上市国有大行第二位，非息收入占比较低未来有发展空间[5] - 在无风险利率下行背景下，农行股息率为5.55%，股息溢价率位于历史高位，预计24 - 26年EPS分别为0.80/0.82/0.87元，盈利同比增速3.4%/3.6%/5.1%，24年11月12日股价对应24 - 26年PB分别为0.64x/0.59x/0.55x[6] 晶圆代工行业 - 晶合集成是国内晶圆代工领先企业，2023年科创板上市，主营12英寸晶圆代工业务，LCD DDIC代工全球领先，OLED DDIC稳步推进，CIS是多元化布局重要方向，工艺平台渐成熟，2020 - 2023年收入总体增长但2023年有所下降，DDIC收入占比逐渐下降，CIS占比快速提升[7] - 晶圆代工是集成电路产业核心环节，国内产业稳步推进，中国大陆成为全球显示面板产业中心推动上游零部件本土化生产，CIS产业寡头垄断格局下中国大陆企业份额不菲且高端产品有突破，国内面板、CIS等产业发展使上游本土化生产需求旺盛[8] - 晶合集成产能快速扩张，2018 - 2024H1产能从1万片/月提升到11.5万片/月，DDIC领域开发多种制程节点技术并实现大批量生产，CIS领域推出多款新品成为第二大产品主轴且产能迅速扩张[9] - 预计2024 - 2026年公司EPS分别为0.21元、0.47元、0.72元，对应2024年11月12日收盘价PE分别为125.8X、55.5X、36.1X，随着全球显示面板产业向中国大陆迁移，公司DDIC代工业务有望增长，CIS有望成为重要业绩增长点[10] 新股相关 - 列出了英思特、联芸科技、红四方、壹连科技、金天钛业、万源通等新股的申购日、申购代码、发行价、申购限额、发行市盈率、承销商等信息[21] 国内财经相关 - 国务院批复同意《中国（浙江）自由贸易试验区大宗商品资源配置枢纽建设方案》，要求提升大宗商品资源配置能力，还批复同意宁波、青岛、南宁三地国土空间总规划并提出相应区域协同发展要求[22] 其他公司相关 - 中国医药子公司三洋药业药品注射用头孢西丁钠通过仿制药一致性评价，可用于多种感染治疗[28] - 杭氧股份拟不超1.35亿元投建青岛物元电子大宗气项目，将设立全资子公司负责供应工业气体产品及服务，子公司注册资本金3300万元由杭氧股份自有资金出资，其余资金外部融资[29] - 丰乐种业拟向控股股东国投种业定增募资不超10.89亿元，用于补充流动资金及偿还银行借款[30] - 京东方A收到工商银行北京市分行7亿元专项贷款资金用于股份回购[31] - 天健集团子公司14.35亿元竞得深圳前海合作区一地块[32]