分组1：行业投资评级 - 投资银行业与经纪业评级：增持 [4] 分组2：报告核心观点 - 2024年9月，新发权益产品环比大增居民增配权益产品，全市场公募基金总份额增量为-3151.58亿份环比增长-1.06%，权益型基金总份额增量为352.05亿份环比0.56%，债券型基金总份额增量为269亿份环比0.46%，货币型基金份额增量为-3589.18亿份环比-2.68%，权益类新发基金276.53亿份环比164.06%，债券类新发基金566.96亿份环比44.3%居民私募基金配置规模环比-0.05%，新发私募基金规模环比小幅度下降，权益类私募资管规模环比5.77%，固收类私募资管规模环比-2.99%，权益类私募资管新发规模环比16.46%，固收类私募资管新发规模环比-33.91%，中国上市保险公司保费收入合计2489.44亿元同比9.11%，同比较上月-20.61% [3][7] - 利率下行空间打开居民预期收益率下行，9月19日美联储下调基准利率50个基点，9月24日中国人民银行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，公开市场7天期逆回购操作下降20个基点，9月10年期国债收益率恢复下行至2.15%，市场流动性改善居民风险偏好略有提升，2024年9月24日以来权益市场大幅反弹 [3][21] - 2024年9月权益产品收益率突出，股票基金指数涨跌幅20.39%，混合基金指数涨跌幅15.63%，债券基金指数涨跌幅0.33%，首批中证A500ETF于9月集中发售为居民把握权益市场行情提供便捷工具 [3][23][24] - 市场流动性持续改善利好券商板块，建议增持有并购预期的头部券商，个股推荐中国银河、中信证券，在产品端保险产品刚兑优势逐步淡化，在渠道端创新ETF产品持续发售 [3][29] 分组3：根据相关目录分别进行总结 1. 新发权益产品环比大增，居民增配权益产品 - 公募基金方面，2024年9月居民公募基金配置规模略有下滑，全市场公募基金总份额增量为-3151.58亿份环比增长-1.06%，其中权益型基金总份额增量为352.05亿份环比0.56%，债券型基金总份额增量为269亿份环比0.46%，货币型基金份额增量为-3589.18亿份环比-2.68%，全市场新发基金870.88亿份环比65.69%，其中权益类新发基金276.53亿份环比164.06%，新发权益类ETF基金份额225.91亿份占新发权益类基金的81.69%，债券类新发基金566.96亿份环比44.3% [3][8] - 私募基金方面，2024年9月居民私募基金配置规模维持稳定，环比-0.05%，新发私募基金规模环比小幅度下降，私募证券投资基金增量-68.98亿元环比-0.14%，私募股权投资基金增量-88.29亿元环比-0.08%，私募基金备案规模231.65亿元环比-4.6% [3][10] - 私募资管方面，2024年9月各类私募资管机构规模均呈现小幅下滑，私募资管规模增量-1281.86亿元规模环比-1.01%，其中证券公司及子公司规模增量-512.04亿元规模环比-0.8%，基金公司资管计划规模增量-90.79亿元规模环比-0.19%，基金子公司资管计划规模增量-584.47亿元规模环比-5.01%，期货公司资管计划规模增量-94.56亿元规模环比-2.67%，新发私募资管规模环比下降，其中权益类规模环比上升16.46%，固收类规模环比下降-33.91%，居民增配权益类私募资管产品，减配固收类私募资管产品 [3][14][15] - 保险方面，2024年9月保费收入仍保持同比增长，中国上市保险公司保费收入合计2489.44亿元同比9.11%，同比较上月-20.61%，其中寿险保费收入合计1568.25亿元同比9.74%，同比较上月-32.27%，财险公司保费收入合计921.19亿元同比8.05%，同比较上月-1.05% [3][18] 2. 市场流动性改善，居民风险偏好略有提升 - 9月19日美联储下调基准利率50个基点开启降息周期，9月24日中国人民银行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，公开市场7天期逆回购操作下降20个基点，9月10年期国债收益率恢复下行至2.15%，利率下行空间打开居民预期收益率下行，2024年9月24日以来权益市场大幅反弹，大盘指数反弹力度领先小微盘，市场流动性改善居民风险偏好略有提升 [3][21] 3. 创新权益ETF产品集中发售，为居民增配权益提供工具支持 - 2024年9月股票基金指数收益率大幅反弹，ETF产品收益率更为突出，股票基金指数涨跌幅20.39%，混合基金指数涨跌幅15.63%，债券基金指数涨跌幅0.33%，货币基金指数涨跌幅0.0047%，首批中证A500ETF于9月集中发售为居民把握权益市场行情提供便捷工具 [3][23][24] 4. 投资建议：市场流动性持续改善利好券商板块，建议增持有并购预期的头部券商 - 市场流动性持续改善利好券商板块，建议增持有并购预期的头部券商，个股推荐中国银河、中信证券，在产品端保险产品刚兑优势逐步淡化，单一产品对需求的满足能力再度削弱，在渠道端创新ETF产品持续发售，9月24日以来系列增量政策加速落地，有并购重组预期的头部券商仍是资金焦点 [3][29]