行业投资评级 - 行业评级为超配[1] 报告核心观点 - 医保预付金制度有望提升医疗服务业经营效率 看好医疗服务业发展前景首推海吉亚、固生堂、锦欣生殖[1] 根据相关目录分别进行总结 医保预付金制度对医疗机构的影响 - 建立预付金制度有望缓解医疗服务行业回款压力 预付金只能用于药品、耗材等医疗费用周转支出[2] - 预付金将有效调动医疗机构积极性 实施预付金制度的地区 原则上以之前1 - 3年的医疗保险基金月平均支出额为基数 结合医疗机构年度综合评价、信用评价等情况进行调整 预付规模为1个月左右 职工医保累计结余应不低于12个月基金预付规模 居民医保基金累计结余不低于6个月预付规模[2] 对行业发展前景的看法及推荐公司 - 看好中国医疗服务行业发展前景 随着预付金制度的建立 医药服务行业有望加速回款 实现经营效率的提升[3] - 在覆盖的公司中 推荐海吉亚（603939CH 买入评级 目标价RMB47.90元） 固生堂（2273 HK 买入评级 目标价HK$73.95） 锦欣生殖（1951 HK 买入评级 目标价HK$4.78）[3]