证券研究报告：固定收益报告 2024 年 11 月 13 日 研究所 近期研究报告 固收点评 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 研究助理:董严平 SAC 登记编号:S1340124040013 Email:dongyanping@cnpsec.com 《同业活期监管对流动性的冲击大 吗？20241112》 - 2024.11.12 化债对社融的拉动有多大？ ——10 月金融数据解读 20241113 ⚫ 主要数据 2024 年 10 月新增信贷 5000 亿，同比少增 2384 亿；新增社融 1.4 万亿，同比少增 4483 亿，社融增速回落 0.2%至 7.8%。 ⚫ 货币增速：M1、M2 口径如何调整？ M1 年内首次回升主要受低基数和地产销售边际改善支撑。10 月 单位活期存款同比多增 7653 亿，除了去年同期单位活期增量是历史 最低之外,政策刺激下 10 月房地产销售也有所回暖。M2 增速回升仍 受非银存款持续高增支撑。非银存款则延续高增，10 月同比多增 5732 亿，支撑 M2 同比进一步反弹。受股市走牛影 ...