报告公司投资评级 - 投资评级为"优于大市"，维持评级 [2] 报告的核心观点 - 中国国贸在2024年1-9月的营收持平，但利润实现稳定增长，主要得益于费用率的节省 [6] - 写字楼和商城的租金持续上行，但出租率受到招租因素的扰动 [6][7] - 公寓的租金略有下降，但出租率明显提升 [7] - 国贸中心作为核心收益来源，业态包括写字楼、商城和公寓，各业态的出租面积和租金收入均有详细数据 [7] - 未来公司将抓住北京市培育建设国际消费中心城市等战略机遇，推进国贸商圈改造升级，强化科技赋能，进一步提升公司的核心竞争力 [8] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 中国国贸的市场表现与海通综指对比，1个月、2个月和3个月的绝对涨幅和相对涨幅均有详细数据 [4] 财务数据 - 2024年1-9月，公司实现营业收入29.50亿元，同比增长0.02%；实现归母净利润10.19亿元，同比增长1.63%；实现扣非归母净利润10.07亿元，同比增长1.20% [6] - 公司毛利率为60.51%，较2023年同期上升0.17个百分点；三项费用率为5.39%，较2023年同期下降0.70个百分点 [6] - 写字楼平均租金为645元/平方米/月，较2023年同期增长8元/平方米/月，平均出租率为93.2%，较2023年同期下降3.0个百分点 [6] - 商城平均租金为1335元/平方米/月，较2023年同期增长64元/平方米/月，平均出租率为96.6%，较2023年同期下降2.1个百分点 [7] - 公寓平均租金为367元/平方米/月，较2023年同期降低3元/平方米/月，平均出租率为89.3%，较2023年同期提升4.9个百分点 [7] - 国贸中心写字楼出租建筑面积35.62万平，产生租金收入11.21亿元；商城出租面积18.05万平，产生租金收入9.29亿元；公寓出租面积8.01万平，产生租金收入1.40亿元 [7] 财务报表分析和预测 - 2024-2025年EPS分别为1.27元、1.30元，给予公司2024年20-21XPE，合理价值区间在25.32-26.58元 [8] - 2024E-2026E的营业收入、净利润、EPS、毛利率、净资产收益率等关键财务指标均有详细预测 [12] - 2024E-2026E的资产负债表、现金流量表和其他核心财务数据分析 [10][11] 市场可比公司估值情况 - 市场可比公司包括新世界发展、龙湖集团、恒隆地产，其总市值、EPS、PE等估值数据均有详细对比 [11]