报告投资评级 - 投资评级为优于大市维持[2] 报告核心观点 - 报告期内公司业绩增长显著，2024年第三季度营业收入1.00亿元（同比增长81.86%），归母净利润0.38亿元（同比增长320.08%），扣非归母净利润0.32亿元（同比增长869.88%）2024年前三季度营业收入5.21亿元（同比增长87.05%），归母净利润2.45亿元（同比增长182.65%），扣非归母净利润2.24亿元（同比增长239.12%）[5] - 公司2024第三季度销售毛利率78.17%（同比增长3.70 pp）、销售净利率38.44%（同比增长21.80 pp），销售、管理、研发、财务费用率分别为17.43%（同比下降4.27 pp）、13.01%（同比下降8.44 pp）、16.82%（同比下降4.58 pp）、-0.18%（同比增长2.73 pp）[5] - 预计公司24 - 26年EPS分别为2.68、3.52、4.29元，归母净利润增速分别为110.4%、31.0%、22.1%，参考可比公司估值，考虑公司所处流感检测行业的高景气度和领先地位，给予公司2024年15 - 19倍PE，对应合理价值区间40.24 - 50.97元[6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年第三季度营业收入1.00亿元（同比增长81.86%），归母净利润0.38亿元（同比增长320.08%），扣非归母净利润0.32亿元（同比增长869.88%）2024年前三季度营业收入5.21亿元（同比增长87.05%），归母净利润2.45亿元（同比增长182.65%），扣非归母净利润2.24亿元（同比增长239.12%）[5] - 2024第三季度销售毛利率78.17%（同比增长3.70 pp）、销售净利率38.44%（同比增长21.80 pp），销售、管理、研发、财务费用率分别为17.43%（同比下降4.27 pp）、13.01%（同比下降8.44 pp）、16.82%（同比下降4.58 pp）、-0.18%（同比增长2.73 pp）[5] - 预计24 - 26年EPS分别为2.68、3.52、4.29元，归母净利润增速分别为110.4%、31.0%、22.1%[6] - 2022 - 2026年营业收入（百万元）分别为447、478、743、974、1183（+/-）YoY（%）分别为36.6%、7.0%、55.5%、31.1%、21.4%，净利润（百万元）分别为151、174、366、480、586（+/-）YoY（%）分别为25.3%、15.4%、110.4%、31.0%、22.1%，全面摊薄EPS（元）分别为1.10、1.27、2.68、3.52、4.29，毛利率（%）分别为61.2%、76.0%、74.5%、72.6%、69.7%，净资产收益率（%）分别为8.9%、9.4%、16.6%、17.9%、18.9%[7] - 2023 - 2026年呼吸道产品（百万元）分别为未提及、463.70、727.50、957.07、1,163.64，优生优育产品（百万元）分别为未提及、4.14、4.56、5.01、5.51，体外诊断仪器（百万元）分别为未提及、0.53、0.58、0.64、0.71，其他（百万元）分别为未提及、9.64、10.61、11.67、12.84，合计（百万元）分别为未提及、478.02、743.25、974.39、1182.69，YoY（%）分别为7.03%、55.49%、31.10%、21.38%[8] - 2023 - 2026年每股收益分别为1.27、2.68、3.52、4.29元，营业总收入分别为478、743、974、1183百万元，营业成本分别为115、190、267、358百万元，每股净资产分别为13.54、16.17、19.68、22.69元，毛利率分别为76.0%、74.5%、72.6%、69.7%，每股经营现金流分别为1.91、-0.34、2.51、7.65元，营业税金及附加分别为3、7、10、12百万元，营业税金率分别为0.7%、1.0%、1.0%、1.0%，营业费用分别为58、89、112、136百万元，营业费用率分别为12.2%、12.0%、11.5%、11.5%，管理费用分别为41、52、58、47百万元，管理费用率分别为8.6%、7.0%、6.0%、4.0%，EV/EBITDA分别为14.83、13.66、9.87、6.81，EBIT分别为186、402、527、644百万元，财务费用分别为-8、0、0、0百万元，财务费用率分别为-1.7%、0.0%、0.0%、0.0%，资产减值损失分别为-45、0、0、0百万元，投资收益分别为17、50、49、49百万元，营业利润分别为200、402、527、644百万元，营业外收支分别为-2、0、0、0百万元，利润总额分别为198、402、527、644百万元，EBITDA分别为218、432、560、678百万元，所得税分别为24、36、47、58百万元，有效所得税率分别为12.3%、9.0%、9.0%、9.0%，少数股东损益分别为0、0、0、0，归属母公司所有者净利润分别为174、366、480、586百万元，资产负债率分别为10.8%、0.5%、0.4%、0.4%，流动比率分别为8.70、433.88、538.07、633.93[10] - 2023 - 2026年速动比率分别为8.38、404.99、497.41、633.90，现金比率分别为0.77、28.01、105.89、303.70，应收账款周转天数分别为86.41、75.47、88.14、41.19，存货周转天数分别为213.71、158.39、171.04、74.47，总资产周转率分别为0.24、0.35、0.40、0.41，固定资产周转率分别为4.00、6.44、8.54、12.40，2023 - 2026年净利润分别为174、366、480、586百万元，少数股东损益分别为0、0、0、0，非现金支出分别为83、29、33、34百万元，非经营收益分别为-35、-56、-49、-49，营运资金变动分别为38、-385、-122、473，经营活动现金流分别为260、-46、342、1044，资产分别为-17、-30、-30、0，投资分别为-429、0、0、0，其他分别为17、43、49、49，投资活动现金流分别为-429、13、19、49，债权募资分别为-18、0、0、0，股权募资分别为0、2、0、0，其他分别为-27、-5、0、-176，融资活动现金流分别为-44、-3、0、-176，现金净流量分别为-212、-37、361、917[11] 市场表现 - 11月12日收盘价（元）44.13，52周股价波动（元）23.45 - 52.69，总股本/流通A股（百万股）136/69，总市值/流通市值（百万元）6022/3037[2] - 2023/11 - 2024/8期间市场表现分别为-25.64%、0.36%、26.36%、52.36%、78.36%[3] - 沪深300对比1M、2M、3M绝对涨幅（%）分别为4.6、17.8、11.0，相对涨幅（%）分别为-0.5、-11.0、-11.9[4]