特朗普1.0时期政策 - 外贸方面2018年7月至2019年9月美国对自中国进口商品共加征四轮关税[16][17] - 科技方面美国政府禁止美企向中国供应关键零部件限制投资等[18] 特朗普2.0时期影响 - 尽管政策可能强化但A股风险偏好对外部冲击或将钝化[20][21] - 战术上不宜过度乐观A股市场情绪可能波动[27] 中国相关情况 - 外贸结构优化对美出口比重下降对东盟出口比重上升[21] - 科技产业抗风险能力增强研发强度提高[21] A股与港股走势 - A股受内资做多情绪带动小盘成长股强势[1] - 港股受外资担忧中美博弈等因素影响[1] 风险提示 - 特朗普施政理念变化超预期[5] - 美国对外贸易限制政策超预期[5]