增持（维持） 证券研究报告|行业专题研究 gszqdatemark 2024 11 12 年 月 日 国防军工 民爆：西部大开发先锋，景气上行确定性高 为什么要重视民爆这个产业方向？ 1、民爆产业景气向上：西部大开发上升为国家重点战略，民爆是新基建 发力率先受益方向。 民爆被称为"能源工业的能源，基础工业的基础"。具体包括：工业炸药、 工业雷管、工业导爆索等。作为国家的基础性行业，民爆产品被广泛应用 于矿山开采、铁路道路、水利水电工程、基础设施建设等多个领域。 2024 年 8 月政治局会议审议《进一步推动西部大开发形成新格局的若干 政策措施》，指出西部大开发是党中央作出的重大战略决策。以新疆大开 发、雅鲁藏布江水电、山西古贤水利枢纽工程等代表性的基建工程启动， 将率先牵引民爆这一前置产业的发展，民爆产业景气上行确定性高。 2、民爆产业：需求端景气向上，供给端受管控限制，利于头部企业整合。 1）民爆是一门好生意：牌照生意及区域封锁特征拥有很深的护城河。 民爆产品由于易燃易爆的特殊属性实行严格的许可证制度，受到国家严格 管控、地方保护及区域封锁，所以我们关注当地有产能布局的民爆龙头（或 者通过并购等方式置换产能 ...