报告投资评级 - 维持“买入”投资评级[6] 报告核心观点 - 报告研究的具体公司2024年1 - 9月实现营业收入1476.04亿元同比增长11.35%实现归母净利润110.93亿元同比下滑12.67%其中2024Q3单季度实现营业收入505.37亿元同比增长12.48%环比下滑0.73%实现归母净利润29.19亿元同比下滑29.41%环比下滑27.33%[2] 根据相关目录分别进行总结 装置检修影响 - 2024年前三季度报告研究的具体公司烟台、欧洲主要聚氨酯装置集中检修受装置检修影响公司三季度聚氨酯系列产品产量环比下滑6.12%但得益于检修计划妥善安排销量并未受影响环比增长2.17%[3] 原材料价格上涨影响 - 2024年第三季度报告研究的具体公司主要原材料价格明显增长叠加需求不振产品价格弱势拖累整体净利润主要原材料纯苯/动力煤/丙烷/丁烷价格分别+13.06%/-1.96%/+25.16%/+24.35%相比之下主要产品纯MDI/聚合MDI/丙烯/正丁醇/TDI三季度均价环比变化分别为-1.71%/+1.96%/+0.60%/-9.50%/-8.62%整体价格小幅下跌压缩产品利润空间导致净利润缩减[4] 国际合作项目 - 阿布扎比国家石油公司、北欧化工、博禄化学组成投资联合体与报告研究的具体公司旗下万融新材料将按照50%：50%持股比例组建中外合资公司在福建省福州市启动建设一套产能达160万吨/年的特种聚烯烃一体化设施依托北欧化工技术结合多方优势预计投产后将显著提升报告研究的具体公司国际竞争力助力进入国际化3.0时代[5] 盈利预测 - 预测报告研究的具体公司2024 - 2026年EPS分别为6.20、7.34、8.36元当前股价对应PE分别为13.0、11.0、9.6倍[6] 财务数据 - 报告研究的具体公司2023 - 2026年主营收入（百万元）分别为175361、197841、226436、249922增长率分别为5.9%、12.8%、14.5%、10.4%归母净利润（百万元）分别为16816、19458、23038、26238增长率分别为3.6%、15.7%、18.4%、13.9%摊薄每股收益（元）分别为5.36、6.20、7.34、8.36ROE分别为17.8%、18.4%、19.3%、19.5%[8]