核心观点 - 9月末以来市场反弹由政策供给驱动成长整体跑赢中证A500跑赢沪深300考虑风险收益比中证A500与沪深300、全A、上证指数进一步拉开差距 [1] - 2024上半年战略资金通过ETF加仓超过1800亿份加仓额超过4600亿元三季度战略资金进一步净流入超过3000亿 [1] - 在“政策红利”和“持仓体验”两大维度综合考量下中证A500是耐心资本的较优加仓方向亦是核心资产新标杆 [1] 中证A500指数投资价值分析 - 中证A500指数选样方法在市值门槛上有所放松但在ESG评分、行业暴露、外资友好度等方面提出了额外要求 [19][20] - 中证A500指数行业分布相对均匀与全A、核心宽基差别不大在电力设备、电子、医药生物权重相对市值有所放大在银行、石油石化、通信权重相对市值有所缩小 [22] - 市值权重分布上中证A500相较于沪深300头部个股累计权重占比较低 [30] - 前十大权重股方面中证A500聚焦白酒、锂电池、股份行、水电、证券、铜、空调等行业半数以上权重股未来两年一致预测净利润复合增速超过10% [34] - 纵向对比视角下指数估值并未触及历史高位当前仍有30%左右个股五年估值分位数低于30% [36] - 业绩视角中证A500承压时刻已过ROE从2Q24拐头向上一致预测口径下2024年、2025年预测净利润增速分别达到9.40%、9.69%相对收入端增长弹性更大PB - ROE纵向比较当前处于“低PB、低ROE”的双低区间具备较高的确定性与性价比 [1] 中证A500ETF富国(563220) - 2024年10月15日发布在11月上旬一度成为沪市同标的指数ETF份额第一 [1] - 净值方面在规模较大的同标的指数ETF中相对占优截至11月8日净值达到1.0438在四个规模超过90亿的同标的产品中表现最佳 [1] - 富国基金历史底蕴深厚量化产品线完善截至2024年11月8日管理基金数量为358只总规模达10270.74亿元其中股票型基金123只规模为1581.36亿元占比达到15.40% [1]