行业周报 10 万亿化债组合拳出台，利率传导机制完善 银行业周报（2024.11.03-2024.11.10） 2024 年 11月 11 日 核心观点 ● 银行板块表现弱于市场:本周沪深 300 指数上涨 5.50%,银行板块上涨 1.37%。国有行、股份行、城商行、农商行分别-0.35%、2.07%、1.89%、1.97%。 个股方面,33 家银行上涨,其中,重庆银行(+7.75%)、青农商行(+6.87%)、 郑州银行(+6.80%)、紫金银行(+5.00%)、西安银行(+4.99%)涨幅居前。 截至 11月 8日,银行板块 PB 为 0.65 倍,股息率为 5.02%。 ● 化债力度超预期,大行资本补充加速推进:人大常委会审议批准安排增加6 万亿元地方政府债务限额置换存量隐债,分三年实施,每年 2 万亿元;2024 年起连续五年每年安排 8000亿元专项债,合计直接增加化债资源 10 万元。 会议估算本轮债务置换五年累计节约利息支出6000亿元,我们测算累计影响 银行息差-20.75%, 前三年、后两年每年分别受影响-5.81、-1.66BP。由于银 行配置企业债占比小、基建贷款资产质量较好,受影响整 ...