证券研究报告 | 宏观点评 资格编号: S0120524070001 邮箱：zhanghao3@tebon.com.cn 2024 年 11 月 12 日 | --- | --- | --- | |------------|-------|---------------------------| | 宏观点评 | | M1 降幅收窄,现金流或改善 | | | | -2024 年 10月金融数据点评 | | 证券分析师 | | | 投资要点: 张浩 > 核心观点:10月,M2 增速回升,M1 降幅收窄,社融、信货同比增速回落,她产 销售周比回升带动居民货款多增,企业实际融资需求仍编弱但现金流或有所改善, 化债或接力新增专项债"赶进度"继续支撑社融。10月 M1 回升或受化债支持隐 债置换、偿还企业欠款影响,化债可能成为信用扩张不畅的"另奏"解法,并可能 阶段性抬升 M1 增速中枢。 > 地产销售同比回升,企业现金流或有改善。10月贷款投放主要呈现两个特征：其 一,她产销售同比回升,带动居民贷款多增。10月地产销售有所好转，924 新政 或对居民购房意愿有所提振;其二,企业现金流或有改善。企业实际融资需求仍偏 弱 ...