行业评级 - 行业评级为“增持（维持）”[6] 核心观点 - 上周医药生物上涨6.4%，位列全市场一级行业涨幅第14位，表现居中，跑输万得全A 0.68pct，三级行业均上涨，涨跌幅中位数5.9%，药品制造相关行业均上涨，原料药、生物药及化学制药分别上涨6.1%、5.2%和4.5%，11月8日医药生物PE - TTM（剔除负值）为28.7X，上升至负1倍标准差以上位置，PB 2.7X，低于负1倍标准差，全球生物科技板块均呈现反弹，A股生科、纳指生科及恒生生科分别上涨7.4%、4.1%及2.8%[3][9] - 受益于海外降息，生物科技板块呈现反弹，同时国内宏观方面化债方案落地，预期经济环境逐步改善，业绩方面受结构性差异影响，医药生物整体业绩呈筑底态势，四季度有望逐步出清，随着市场情绪持续改善，基本面改善细分行业行情有望率先走出，建议围绕行情修复与业绩恢复，自下而上筛选边际改善相关投资标的[18] - 中期推荐两大投资策略，修复主线看好国际化、产品力驱动下创新药修复行情，从临床需求、技术平台、产品力三个维度筛选投资标的，布局基本面与资本市场存在一定错配个股投资机会，恢复主线看好需求回暖和效率提升方向，原料药行业开启复苏，行业完成大幅资产减值，存货跌价风险得到一定程度释放，看好板块逐步改善投资机会，看好国改效率提升下盈利改善低估个股的投资机会，长期来看，十三五期间国内创新药产业初步建设完成创新生态系统，进入十四五，产业迎来转型升级历史机遇[19]